宁波富达(600724):2016业绩预盈低于预期,四季度继续计提存货减值准备夯实利润
公司发布2016年业绩预盈公告归属上市公司股东净利润1.34亿公司1月20日发布2 016年业绩预盈公告, 预计2016年年度经营业绩与上年同期相比将扭亏为盈,实现归属 于上市公司股东的净利润13,400万元左右. 业绩低于预期,主要原因为2016年四季度计提1.4亿存货减值准备2016年业绩预盈 的主要原因为:1.较高毛利项目(青林湾8期)的竣工交付,实现营业收入17.7亿元,该项 目毛利率较高,约为57%;2.全资子公司天一广场部分国有土地被收回获得补偿款7,774 万元;业绩低于预期的主要原因是经减值测试,公司于四季度对"维拉项目","东城名苑 项目"以及"江湾城项目"计提和调整存货跌价准备约1.4亿元, 影响当期归属于上市公 司股东的净利润约-1.3亿元. 短期受益于去库存政策,长期期待宁波行政区划调整效应显现 短期来看, 宁波暂未受调控政策影响,房地产销售价量回升,2016年12月商品住宅 销售均价超1.5万创新高,销售面积环比上升96%,同比上升79%,商品住宅出清周期缩短 至4.9个月, 利于公司加快去库存;零售自营业务板块有望受益年末消费行情及通胀提 升;水泥板块受益于近期水泥价格上升明显,提升公司营收和毛利水平; 长期来看,公司在管存量商业项目处于海曙区核心商圈,显著受益宁波行政区划调 整与户籍人口流入;公司作为宁波城投唯一控股上市平台公司,有望在海曙区扩容建设 中发挥更积极的融资平台作用. 调整2016年盈利预测,调整6个月目标价6.5元,维持增持评级 调整公司2016-2018年EPS分别为0.09元/0.22元/0.29元, 对应P/E为61/26/20,调 整6个月目标价为6.50元,维持增持评级.公司连续两年计提高额存货减值准备,大幅影 响净利润,后续或有减值准备回转的可能. 建议关注后续宁波房地产去库存销售提升带来的盈利改善. 风险提示: 宁波后续存在被列入调控城市名单的可能;公司房地产销售情况不佳. |