重庆百货(600729):怎么看待马上消费金融的市场空间
国外发达经济体的消费信贷是个什么水平?消费贷款/GDP比例20%左右, 结构上信 用卡不到30%.1)总量:2015年末美国狭义消费信贷(不含住房按揭)规模3.5万亿美元, 占GDP和信贷总额的比例分别为19.7%和18.4%;2)结构:信用卡市场份额持续下降,近十 年下降了10个百分点左右, 目前是27%.相反,学生信贷,汽车信贷等细分领域的消费贷 款比例不断提高. 跟国外相比,中国的消费信贷还是个小孩.2016年末中国消费贷款余额估计大约5. 4万亿左右,占GDP比例7.2%.其中银行发放的消费贷款(80%都是信用卡,不含按揭贷款) 余额是4.93万亿, 持牌消费金融公司的贷款余额估计1000亿出头(截至3Q16是970亿), 京东白条, 蚂蚁花呗余额估算分别为1000亿和2000亿左右(白条,花呗的实际使用客户 数分别在1000多万和3000万左右,信用额度一般是几千元),除此之外其他一些P2P公司 做的消费贷款加总估计不到1000亿(做的最好的拍拍贷余额是100亿). 中国的消费信贷空间怎么看?消费金融的空间, 第一是看蛋糕总量的做大,中国消 费贷款/GDP是在7.2%,2013-2016年这个比例每年都在以0.6个百分点以上增加,势头还 会持续;第二是看信用卡以外的消费金融蛋糕切割份额的扩大,像美国由信用卡提供的 消费贷款比例还不到30%,而中国的这一比例大约是75%,消费金融的细分市场还有很大 的挖掘空间,比如装修,教育,旅游,汽车,婚庆等等 马上消费金融三年规模做到350亿, 多吗?2016年底马上消费金融贷款余额已经到 了70亿, 预计2017年底可以到150亿(资本金充分用足,杠杆12倍),2018-2019年贷款余 额我们预计250亿, 350亿(达到这个规模需要再一轮增资,后续需要关注).马上消费金 融作为国内注册资本第三大的消费金融公司,三年后350亿规模对应0.5%的消费信贷市 场份额,这不算多,未来还有上调可能. |
