重庆港九(600279):铁水联运再上新台阶,商贸物流有望持续放量
事件: 公司发布2016年年报.2016年公司完成营业收入219, 940万元,同比增长6.45%;归属于母公司股东的净利润7,846.04万元,同比增长0.85%. 投资要点: 分项数据基本符合预期,集装箱铁水联运量同比大增. 分项数据来看,公司全年完成货物吞吐量3909.7万吨,为年计划的101.03%,同比增长6.67%;完成装卸自然吨3717.1万吨,为年计划的99.12%,同比增长6.11%;完成集装箱吞吐量90.9万标箱,为年计划的101%,同比增长9.80%."铁水联运"是公司多式联运的重点,2016年公司完成铁水联运量1698万吨,同比增长34%.其中,集装箱铁水联运量完成6.2万箱,同比增长76%. 主动拓展商贸物流项目,不断增强自身物流实力. 2016年,公司充分利用港口口岸,铁路专用线,堆场等铁水联运物流要素资源,积极推进集装箱铁水联运物流通道构建, "蓉万,渝蓉"班列稳定运行,并新开发了"万西","磷硫对调"等集装箱铁水联运物流项目.此外, 公司通过对全资子公司港九万州公司和龙港公司进行吸收合并,以及向控股子公司久久物流大幅增资,进一步优化内部管理结构,夯实供应链物流实力. 投资建议 从管理层对2017年制定的营收及利润计划来看, 公司今年在铁水联运和物流贸易方面做大做强的决心非常足,营收规模有望实现大幅增长.预计公司2017-2019年EPS分别为0.17元,0.20元和0.24元,维持"推荐"评级. 风险提示 宏观经济景气度下行的风险,业务高速扩张过程中各项费用骤升的风险. |
