建材：重点推PPP及装饰和煤化工 荐11股
一带一路继续持有，重点推PPP、装饰和煤化工过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股3.20–3.24，本周沪深300指数上涨1.27%，建筑装饰指数上涨5.69%，跑赢沪深3004.42个百分点；建筑材料指数上涨2.32%，跑赢沪深3001.05个百分点。建筑细分领域，专业工程上涨8.71%，房建板块上涨8.27%，基建板块上涨6.01%。 建工板块过去一周涨跌幅居前3位的个股：中材国际（27.18%）、中国海诚（21.41%）、西藏天路（17.13%）；过去一周涨幅倒数3位个股：龙元建设（-5.49%）、瑞和股份（-4.85%）、中衡设计（-4.81%）。过去一周建材涨幅居前3位的个股： 西部建设（39.27%）、青松建化（18.74%）、天山股份（15.45%）；过去一周涨幅倒数3位个股：永和智控（-16.38%）、洛阳玻璃（-8.75%）、太空板业（-7.65%）。 行业观点——建筑：一带一路继续持有，重点推PPP、装饰、煤化工一带一路会议临近，相关个股表现强势。我们建议继续持有至5月会议，重点关注葛洲坝、中国化学、中国建筑。PPP项目落地之年，占比高的公司将看到ROE提升和现金流量表改善，利于估值提升。重点推荐开启PPP2.0模式的美尚生态，具备经营性PPP项目研发能力，17年或迎来订单落地加速、收入、利润增长提速。 继续推荐东方园林、蒙草生态、文科园林。基建类推荐起步最早，占比最大的央企葛洲坝。房地产后周期和基建后周期的装饰公司17年将迎来板块性回暖，随着行业集中度提升及面临向大总包转型的历史机遇，有望实现规模和效益的双重提升，重点推荐装饰四小龙亚厦股份、广田集团、金螳螂、江河集团。我们认为本轮煤化工投资回暖受政策鼓励的影响，有一定持续性，其在十三五期间将有序发展继续推荐煤化工三剑客：航天工程、东华科技和中国化学。 行业观点——建材：现货价格涨跌互现，基建地产预期决定股价高度本周全国水泥市场价格平均环比上涨0.54%。价格上涨区域主要有江苏、浙江、安徽和云南等地，受大范围持续降雨天气影响，企业发货环比减少10%-30%，目前库存仍处于合理范围内，后续价格有望继续保持上升趋势。玻璃现货上周环比下跌0.11%，整体保持高位震荡。华北、华南、西南平稳，华东、华中偏弱，西北、东北上涨。投资方面，我们认为目前行业现货价格表现已成为股价上涨的参考要素而非核心要素，1-2月宏观数据超预期会带来短期水泥股的做多热情，而制约做多高度的将是市场对宏观经济，特别是基建和房地产投资增速未来变化的预期，水泥股前期已累计有较大涨幅，若后续基建和地产数据持续超预期，股价将仍有望在目前基础上更看高一线，而玻璃前期表现较为理性，且需求峰值到来比水泥晚，目前仍具备较高配臵价值。推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材、旗滨集团、南玻A、伟星新材、北新建材、秀强股份。 |
