誉衡药业(002437):业绩增速放缓,布局慢病和生物药领域
GLS-010注射液是由国内研发机构完成临床申报的首个全人源抗PD-1单克隆抗体,具有完善的自主知识产权;作为公司在生物制药领域的重要里程碑, GLS-010注射液的申报也为公司的生物药尤其是肿瘤免疫治疗方面的发展奠定了坚实基础, 为后续项目开发积累了丰富经验,夯实了人才储备. 投资建议暂不考虑普德出售的影响, 结合公司当前经营情况,我们预计2016~2018年公司实现EPS分别为0.38, 0.46,0.53元,对应PE为23倍,19倍,16倍.我们看好公司的股东,管理团队,以及拓展业务的能力,维持"推荐"的评级. 风险提示出售普德药业,存在主营业务收入和营业利润降低风险,重大重组审批风险;由于处方药网上零售政策具有不确定性,公司关于慢病药物的品牌建设存在一定难度;生物药品研发周期长且程序复杂,各阶段均存在一定风险;新业务拓展风险. |
