家用电器：推荐子行业优质龙头 关注3股
家用电器：本周家电板块大幅跑赢市场，继续重点推荐子行业优质龙头 本周家电板块表现强于沪深 300 指数。 本周申万家用电器板块指数涨 3.9%，强于沪深 300指数 0.03%的涨幅。 重点公司中， 海信科龙（ 10.9%）、华帝股份（ 8.6%）、美的集团（ 7.9%）领涨；奥马电器（ -2.6%）、乐金健康（ -2.2%）、海立股份（ -2.1%）领跌。 奥维云网周度数据（ 2017.2.27-3.05） ： 白电线上景气度高，线下销量明显回落。 线下冰箱零售量 7.5 万台，同比下降 30.6%；洗衣机零售量 10.1 万台，同比下降 24.2%；空调零售量12.2 万台，同比下降 26.9%。线上冰箱零售量 17.0 万台，同比上涨 65.8%；线上洗衣机零售量 28.6 万台，同比上涨 65.9%；线上空调零售量 20.1 万台，同比上涨 177.7%。 线下冰箱均价 3181 元，同比下降 4.9%；线下洗衣机均价同比下降 1.1%，至 2236 元；线下空调均价上升 3.9%至 3817 元。线上冰箱均价上升 2.5%至 1769 元；洗衣机均价上升 6.5%至 1357元；空调均价同比不变，维持 2561 元。 彩电线下市场销量 10.2 万台，同比下降 27.8%；销额 3.5 亿元， 同比下降 22.6%。 线上市场销 19.9 万台，同比上涨 9.2%；销额 5.4 亿元，同比上涨 9.9%。 本周重点报告：《 小天鹅 A（ 000418）业绩增速符合预期，一季度净利率环比或将改善》 下周调研邀请： 小天鹅 A（ 000418） 。 时间： 2017 年 3 月 14 日（周二） 15:30；地点：江苏省无锡市国家高新技术开发区长江南路 18 号； 出席高管：小天鹅董事会秘书 周斯秀 本周家电板块表现优异，继续重点推荐各细分行业优质龙头。 年初以来家电行业领涨市场，其中龙头公司表现优于中小市值公司，我们此前的推荐逻辑得到持续验证，继续主推各子行业龙头公司。首推受益于空调行业强劲复苏的空调龙头格力电器、美的集团，短期看空调行业销量高速反弹将持续至 2017 年第二季度末，同时三四线城市地产数据好于预期，带来行业基本面的进一步支撑；长期看，空调行业成长性优于其他白电行业， 寡头竞争格局下， 有利于龙头公司利润率进一步提升，此外白电中继续推荐青岛海尔，公司强化终端零售转型，加强渠道经营效率；推出员工持股计划，考核条件为 2017 年和 2018 年扣非归母净利润同比增速别不低于 25%和 10%，激发员工积极性，与市场认知存在较大预期差。推荐最受益于消费升级的小家电行业龙头苏泊尔（ 002032） ， 公司三四线城市渠道布局领先， 将受益于三四级市场小家电需求快速增长， 此外出口情况在持续改善。推荐老板电器，厨电行业保有量较低、成长空间大，市场集中度有待提高，公司定位高端，受益消费升级大趋势，渠道继续下沉三四线拓展市场份额， 预计业绩将持续保持高速增长；推荐海信电器，面板价格基本企稳，行业竞争格局趋缓，随着智能电视用户数量持续增长， 2017 年运营收入有望超预期。 |
