医药生物行业:福建、上海采购目录落地,建议关注国产高品质仿制药企业,进口替代趋势明确
投资要点 本周观点:继2017版医保目录出台后,本周福建省、上海市相继公布药品阳光采购目录结果,延续医保目录重疗效、轻辅助的制定标准。药品价格决策机构和方式正在发生变化,医保支付价或医保支付标准正在登上舞台。在一致性评价完成之前,以商品名制定的医保支付标准不是一味的价格打压,对于原研药价格压力更大,而对于高品质仿制药(如通过一致性评价品种、通过FDA认证的品种等)进口替代的机会大于降价的压力。对于公司价格体系维护能力强、品种临床疗效确切和质量好的企业而言将受益。外资专利过期的原研药压力较大,辅助用药压力显著增加。看好高品质仿制药企业华东医药、华海药业、仙琚制药等,创新药企业恒瑞医药、复星医药、康弘药业等。本周开始进入年报和一季报密集披露期,仍然提示需要重视1季度预增的品种。本周公布的年报中,华东医药、东阿阿胶年报业绩均超出预期,2017年的业绩依然值得期待。 行业热点聚焦:(1)2017年3月7日,福建省医保办发布了《关于公布药品联合限价阳光采购目录(第一批)及医保最高销售限价和医保支付结算价的通知》。“通知”中确定了福建省的药品准入挂网目录,以全国最低中标价为参考作为最高销售限价;确定进入目录品种的实际支付标准,非竞争性品种和非治疗性品种在最高销售限价基础上打折作为支付标准;鼓励医疗机构谈判议价即“二次议价”。(2)2017年3月9日,上海市阳光医药采购网公布《2016年上海市医保定点医疗机构部分药品集中采购中标结果的通知》,中标药品由各公立医疗机构按有关规定实行零差率销售。(3)2017年3月8日,国家中医药管理局办公室发布《关于对“古代经典名方目录制定的遴选范围和遴选原则”征求意见》的通知,遴选1911年前出版的古代医籍中的古代经典名方目录。(3)2017年3月9日,总局发布《药品注册审评专家咨询委员会管理办法(试行)》的公告,建立药品注册审评专家咨询制度,设立药品注册审评专家咨询委员会,为药品注册审评工作提供技术支持和决策建议。(4)2016年全球销量前20的品种统计,其中前10位有6个单抗产品,生物药共占据7席,还有1个疫苗品种。 重点公司动态:1、【哈药股份】3月3日晚发布2016年年度报告,归属于母公司所有者的净利润为7.88亿元,同比增长35.85%;营业收入为141.27亿元,同比下滑10.91%。同时公告分红方案,拟每10股派发现金股利5元(含税)。2、【华东医药】3月8日晚发布2016年年报,实现收入254亿元(+16.81%)、净利润14.47亿元(+31.88%)、扣非净利润14.11亿元(+32.52%)、EPS 3.00元。同时公告分红方案,拟每10股派发现金股利13.5元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增股本10股。 一周市场动态:对2017年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率0.6%,同期沪深300收益率3.6%,医药板块跑输沪深300约3.0%。本周医药生物行业上涨0.3%,处于28个一级子行业第11位,除医疗服务外的所有子板块均上涨;其中医疗器械子板块涨幅最大,为1.15%;医疗服务子板块下跌0.5%。以2017年盈利预测计算,目前医药板块估值30倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在38%。 风险提示:政策扰动、药品质量问题。 |
