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军工科研院所改革方案已基本确认(附概念股)

2017-3-14 09:42| 发布者: adminpxl| 查看: 17807| 评论: 0

摘要: 据上证报报道,军工科研院所改革方案已基本确认,近日,全国人大代表、中国航天科技集团公司党组成员、副总经理张建恒表示,目前,各个军工集团的事业单位改革方案已经基本确认了。但是由于税收、人员处置等配套政策 ...
中直股份(600038):受益于装备升级与军工国企改革;重申推荐


    公司近况
    自2016年8月我们发布首次覆盖报告以来,中直股份股价已上涨24%.作为我国军用及民用直升机产业龙头,中航工业直升机板块唯一上市平台,公司将全面受益于我军武器装备加速升级与国企改革加速落地.上调中直股份目标价26%至68元,对应2017e/2018e57x/40xP/E,重申推荐.
    评论
    受益于武器装备升级换代加速.中直股份是军民融合的直升机龙头,是直-8(AC313),直-9(AC312),直-11(AC311)直升机总体单位,并为直-10,直-19主力武装直升机提供零部件配套.
    十三五是我军战斗力提升的关键时期, 预期空军,海军,陆航部队武器装备升级将在2017年全面加速,10吨级通用直升机研制也将有新进展,中直股份有望持续受益.
    受益于军工国企改革步伐加快.2016年中央经济会议提出,2017年在军工等领域的国企改革要迈出实质性步伐.中航工业直升机2017年度工作会提出,2017年是国企改革见效年,将持续深入推进瘦身健体,提质增效,管理提升.2015年中直股份营业利润率仅为4%, 而AgustaWestland,Bell,Sikorsky,AirbusHelicopters等国际直升机巨头营业利润率在7%~12%.受益于军工国企改革步伐加快,中直股份经营效率与盈利能力有望持续提升.
    AC352首飞成功,中直股份民机市占率有望扩大.2016年12月,中航工业最新研制的先进中型多用途直升机A352成功首飞,填补中国民用直升机7吨级谱系空白.据FlightglobalAscend预测,至2030年全球超中型直升机(起飞重量在7吨级以上)平均每年交付170架,而目前全球仅有H175,AC352,AW189,Bell-525Relentless四款超中型直升机.AC352作为目前世界上最安全, 最宽敞,最舒适,最环保,最易驾驶,最经济的中型多用途直升机,其有望凭借性能优势占据更大市场份额,预计在2018年交付.
    估值建议
    维持盈利预测不变.中直股份有望全面受益于装备升级加速与国企改革落地,民机市占率有望扩大, 上调目标价26%至68元,对应2017e/2018e57x/40xP/E,潜在涨幅27%,重申推荐.
    风险
    新产品研发交付的不确定性.


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