军工科研院所改革方案已基本确认（附概念股）

国防科工局2月召开全面深化国防科技工业改革领导小组第十五次会议，要求加快制定和出台军工科研院所转制实施意见，积极稳妥推进军工科研院所转制实施，对此，中信证券认为，板块刺激因素有望在今年继续强化，包括船舶工业、中国核建、航天系、电科系国改预期进一步提升，重点板块后续发展值得期待，调整中可适当增加配置。

申万宏源认为科研院所改制即将加速落地，首批转制院所将率先启动改制，后续进程或超市场预期。关注电科系、船舶系、航天系等集团。

招商证券认为，2017年中央经济工作会议明确将混合所有制改革作为国企改革的重要突破口，目前军工企业资产证券化制度障碍基本破除，事业单位改制还在等待统一发令枪。随着两会临近，军工集团混改的推进也有望再次成为热点。

投资机会方面，国防科技工业改革，国金证券首推"大院所、小公司"的航天系、电科系：航天系（航天科技集团、航天科工集团）和电科系中的电子科技集团都是典型的"大院所、小公司"模式，即以大型科研院所为主导，各院所旗下培育细分领域的成果转化平台，科研院所整体转企所产生的市场竞争力将是对目前状况的有效增强。尤其是在当下的航天领域，市场的无形之手正倒逼传统模式转变，改革的诉求日益强烈。维持行业"买入"评级，在国防科技工业改革过程中，建议重点关注航天系旗下上市公司：康拓红外（航天五院卫星技术应用平台）、航天动力（航天六院旗下液体火箭发动机整合平台）、中国卫星（航天五院卫星研制平台）；电科系旗下上市公司：四创电子（中电科38所资产平台）、国睿科技（中电科14所资产平台）、杰赛科技（中电科通信板块平台）。    

中信证券指出，基于国家对军民融合战略的持续、快速推进与对军民融合领域企业的较大支持力度，以及民参军的巨大发展空间，考虑到后续军民融合政策有望陆续出台、军工行业国企改革进度有望加快，推荐重点关注的标的为中直股份（中航工业直升机业务资产整合平台）、中航飞机（基本面持续向好，919驱动发展）、中航机电（航空机电系统资产的整合平台）、航天长峰（研究所改制理论弹性最大的标的）、航天机电（航天八院研究所改制潜在阻力较小、进度有望超预期）、四创电子（受益于通航领域进展及电科系大类资产的整合）、银河电子（民参军意愿强烈，执行力强）、春兴精工（民参军意愿强烈）等。