隧道股份(600820):新签订单亮眼,PPP,海外,省外业务有望突破
16年订单情况亮眼,PPP激烈竞争中脱颖而出 公司2016年累计新签合同额487.29亿元(不包括PPP等投资类订单),同比增长33.98%,其中轨交,市政,房产工程订单增幅最大.公司中标投资项目总金额约为139.13亿元,较去年同期增长2816.77%,其中主要是PPP项目. 省外,海外市场开拓加速,一带一路受益标的 2016年公司上海市内业务新签订单占比44.66%, 2017年公司目标聚焦南京,南昌,杭州,郑州等城市,力争打造全国范围内10个"双超"20亿(新增合同签约额与营收)的重点区域市场.海外方面,公司2016年海外订单为54.7亿,创最高纪录,海外新签订单占整体订单比例为11.74%,其目标力求到2020年海外市场实现20%收入占比. 上海国企改革龙头,不断探索创新转型 2017年公司将继续深化改革, 创新转型,比如在观念上符合现在市场的需求;角色上从承包商向服务商转变;机制上向"混合所有制"转变. 投资建议 公司2016年新签订单增速亮眼,达近年最高水平,尤其轨交,市政,房产工程订单增幅明显,订单爆发有望逐渐体现在公司业绩上.公司正加速开拓省外,海外市场,2017年目标清晰, 布局明确,也将持续受益国企改革,一带一路等政策利好.综上,我们看好公司未来发展,预计其2016-2018年EPS为0.55,0.61,0.69元,维持对公司的"买入"评级. 风险提示 投资增速加速下滑;投资项目落地不达预期;海外业务风险. |
