钢铁行业：预计下周钢价震荡运行 关注5股
钢铁行业周报：本周钢价跌幅明显，预计下周钢价震荡运行 本周库存降幅明显，预计下周钢价震荡运行 本周钢价高位小幅回落。“金三月”需求继续释放，河北、杭州各地高铁公路等重点项目集中开工，基建投资不断放量落地，市场需求进入景气区间。供给端，盈利高位使得钢厂开工率在环保高压治理期间仍小幅升高，但临近两会结束，环保限产放松预期渐起；整顿中频炉、封杀“地条钢”持续推进，短期区域性供给缺口或难迅速补全。钢厂产量上升而社会库存连续第三周下降，季节性拐点出现，市场进入实质性“去库存”阶段。原材料价格相对弱势运行，成本支撑力度略有减弱，短期市场已逐步消化政策等消息面的影响，预计后期钢价走势将以供需为主导，下周钢价预计以震荡为主。我们维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例：新兴铸管（20%）、宝钢股份（20%）、鞍钢股份（20%）、河钢股份（20%）、首钢股份（20%）。 原料：原料市场以跌为主 本周国内铁精粉均价725.4元/吨，较上周上涨0.40%；青岛港进口矿均价657.5元/吨，较上周下跌3.31%；唐山废钢1600元/吨，与上次统计持平；唐山方坯3140/吨，较上周下跌1.88%。 钢价：钢价跌幅明显，预计短期震荡运行 本周国内钢价综合指数为138.04，周环比下跌2.15%。03月10日，螺纹钢主力合约（1705）收盘价为3402元/吨，周环比下跌164元/吨，跌幅为4.60%；结算价为3404元/吨，周环比下跌95元/吨，跌幅为2.72%。螺纹钢期现货价差为-406元/吨，周环比下跌15元/吨。 盈利：主要钢材品种盈利全面下降 在考虑半个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约392.13元/吨；线材毛利约483.24元/吨；热卷毛利约92.41元/吨；中厚板毛利约45.58元/吨；冷轧板毛利约173.02元/吨；镀锌板毛利约376.53元/吨；不锈钢吨钢毛利约2353.32元/吨。 社会库存：总量降幅明显，各品种以降为主 截至2017年3月10日，钢材社会库存为1539.86万吨，周环比下降3.83%，同比上升4.47%。其中热卷库存周环比上升1.77%，冷轧库存周环比下降1.25%，中板库存周环比下降1.64%，螺纹钢库存周环比下降5.90%，线材库存周环比下降6.13%。 风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价 |
