华斯股份(002494):定位网红全方位服务平台,业务持续推进
优舍科技定位电商生态圈全方位服务平台.微博打赏, 广告,网红电商等变现模式 的走通促进了网红数量的井喷,也为网红相关服务产业的发展提供了发展契机.华斯股 份参股30%的优舍科技是定位于电商生态圈的唯一全方位服务平台,针对网红提供如微 博细分引流,淘系店铺运营,全网运营推广,优质SKU的供应链,优质内容生产,网红自身 品牌化及IP化等服务.2016年, 优舍科技在网红服务产业链的多环节进行了布局:1)入 股光灿网红运营. 光灿网红运营服务卧蚕,滕雨佳,卢洁云等多名头部网红,建立起头部,腰部网红共 同发展的培养体系, 通过微博,阿里,第三方等多平台运营,以服装,美妆及广告等多种 模式进行变现;2)入股美搭轻视频原创平台. 短视频模式以其精简,直观,有趣的特点,加之新浪微博的大力推广,逐渐成为网红 必备的宣传手段.美搭针对全网网红, 提供专业化视频制作与传播服务;3)建立美妆供 应链平台.与聚美优品合作,共同成立供应链公司,重点为美妆类网红提供供应链服务; 4)夯实微卖达人分销平台. 通过与1688合作, 进行微卖平台的供应链优化,建立爆品运营团队,为网红筛选高 品质, 高佣金的SKU.未来,优舍科技有望继续在网红产业链进行资源整合与布局:1)与 时尚集团合作, 实现网红的IP化与品牌化;2)建立女装供货平台,解决网红选款供货的 痛点;3)建立线下的分销平台,整合线下门店分销能力,打通线上和线下渠道;4)美妆和 服装之外,进行健康,饰品等品类供应链的拓展. 运营能力构建优舍科技核心竞争优势. 优舍科技作为行业内较早涉足网红经济的 公司, 拥有较强的先发优势,通过与新浪微博的战略合作协议,可与微博在多领域进行 资源共享与合作,目前优舍科技负责微博橱窗后台数据的运营,拥有海量的微博后台数 据.优舍科技作为全方位布局的平台性公司, 既可通过自身能力,也可与产业链上的其 他公司合作,共同为网红提供多项配套服务.伴随着优舍科技在网红服务全产业布局的 完善, 产业链协同效应将逐渐体现,优舍科技有望凭借其强大的运营能力,共享网红社 交资产变现的红利. 未来时刻自主品牌探讨初步成功.未来时刻着力于美妆类社交电商的孵化,有效整 合网红孵化,粉丝运营及电商管理等多个环节.公司旗下拥有20多个具备社交电商变现 能力的红人.其中, 头部网红"王岳鹏Niko"自有品牌"NIKOBRAVO"的探讨已取得初步成 功,月销售额保持在150-200万元之间.自主品牌探讨的成功标志着其在网红品牌化及I P化的道路上实现重大突破.未来, 伴随着粉丝数量的持续增长,自有品牌知名度扩大, 销售规模将会得到进一步提升. 社交电商布局有望进一步推进.公司在社交电商领域的布局日趋完善,构建了从数 据分析, 到网红运营,供应链管理与变现平台的全产业体系,并可为平台上的网红提供 一系列配套服务.预计,公司未来在社交电商领域的布局将进一步完善. 盈利预测与估值.主业方面,考虑到原材料市场,裘皮城后续租金收入贡献,以及海 外市场的逐步复苏,预计2016-18年公司实现归属于母公司净利润分别为1964,2316,34 43万元,参考相关可比公司2017年80倍市盈率,主业方面估值18.5亿元;社交电商方面, 参考口袋购物约14.5亿美元的估值,预计优舍科技估值约100亿,华斯股份持股30%,约3 0亿;同时,华斯在京津冀地区拥有丰富的土地储备,预计估值约16亿.公司整体估值约6 4.5亿,对应目标价18.53元/股,对应17年265倍估值,维持增持评级. 风险提示:公司业绩进一步下滑,社交电商生态布局低于预期. |
