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2017年2月28日周二早间机构研报精选:10股望爆发

2017-2-28 08:57| 发布者: admin| 查看: 15171| 评论: 0

摘要: 2017年2月28日周二早间机构研报精选:三七互娱(002555):高增长符合预期,页转手成功释放业绩;汉得信息(300170):国产替代助营收增长超预期;精测电子(300567):面板检测龙头 ...
汉得信息(300170):国产替代助营收增长超预期



来源:东吴证券

事件:公司发布2016年业绩快报,实现营业收入17.46亿,同比增长43%;归属于上市公司股东的净利润2.36亿,同比增长10%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为2.13亿,同比增长11%。

投资要点

营收大幅增长,巩固ERP厂商领先地位。公司营业收入同比增长43%,大幅超出市场预期。我们预计有以下几点原因:1、“中国制造2025”及传统制造业企业逐渐向工业4.0转型升级拉动国内企业信息化需求,2、对国际巨头国产替代,3、销售团队持续扩大,直接拉动公司收入显著增长。

新业务盈亏平衡点将过,利润拐点有望来临。公司利润增速显著低于营业收入增速,我们预计主要由以下因素造成:1、公司的供应链金融和汇联易等新业务目前团队在200人左右,新业务处于投入亏损期,预估增加开支在8000万或者更高;2、工业4.0带来的业务升级尚处于研发投入期,一定程度造成费用率上升;3、在国产替代中,公司为开拓新客户新业务,一定程度让利导致毛利率略有下滑;4、新增销售人员和实施人员人均产出效率低于老员工,对毛利率和费用率均有一定影响。目前公司供应链金融和汇联易业务进展顺利,2017年实现盈亏平衡的可能性极大,将极大提升公司的利润;同时新招人员熟练后人均效率有望提升,我们估计公司在2017年有望迎来利润加速增长的拐点。



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