金自天正(600560):主业回暖,传统优势助推新型工业自动化业务
投资建议 我们预测公司2016-2018年归属母公司的净利润为0.21亿, 0.25亿和0.29亿,对应 的EPS分别是0.09元,0.11元和0.13元.公司主要从事工业自动化领域系列产品的研发, 生产, 销售和承接自动化工程及技术服务等,可为用户提供系统,先进,定制化,高性价 比的工业自动化全面解决方案.近年下游钢铁行业不景气,公司积极开拓钢铁行业以外 的工业自动化领域,并初见成效.其中,智能控制技术,冶金工艺流程自动化成套技术和 应用软件等处于国内领先,国际先进水平.首次覆盖并给予"推荐"评级. 投资要点 2016上半年度盈利水平达预期,主业经营有所回暖.公司2016上半年度实现营业收 入29,637.50万元,比上年同期增长8.06%;营业利润1,490.81万元,比上年同期增长-3. 06%;归属于上市公司股东的净利润1, 461.70万元,比上年同期上升8.33%.营收入主要 来自于钢铁行业, 共计22,506.65万元,占比为75.94%,近年公司主业经营有所回暖,营 业收入变动主要是报告期公司完工结算项目增加所致.其中,母公司实现净利润13,482 , 862.79元,占公司报告期合并净利润的90.36%,控股子公司上海金自天正信息技术有 限公司报告期实现净利润7,048,691.14元,占公司报告期合并净利润的47.24%. 加大研发投入,科研优势助力技术创新.公司承继了冶金自动化研究设计院在工业 自动化领域的丰硕科研成果和雄厚技术力量,近年又不断加大研发投入,仅报告期内研 发支出1,994.92万元,同比增长40.48%. 截止报告期末,公司获得授权专利6项(发明专利3项),取得软件著作权证书4项.目 前公司共已授权专利达109项,其中发明62项,实用新型47项,软件著作权登记达158项. 其中, 智能控制技术,冶金工艺流程自动化成套技术和应用软件等处于国内领先,国际 先进水平. 下游钢铁行业不景气,积极开拓工业自动化领域.公司主要从事冶金自动化领域系 列产品的研发, 生产,销售和承接自动化工程及技术服务等,过去几年在钢铁行业的收 入占比均在85%以上.近年, 下游行业不景气导致公司收入及利润规模呈现快速下滑趋 势,虽报告期内主营钢铁业务有所回暖,但综合毛利率同比下降.在此背景下,公司积极 推进战略转型, 踏入非钢铁工业自动化领域,将其应用拓展至轻工,石化,建筑,建材和 环保等诸多行业.此外, 公司积极推进机器人领域的业务,凭借在自动化行业积累的技 术经验,开发了全自动机器人码垛系统,介入码垛机器人应用市场. 风险提示:主营钢铁行业持续低迷;业务拓展达效果不到预期. |
