华讯方舟：军工信息化龙头，军民融合稳步推进 ...
华讯方舟：军工信息化龙头，军民融合稳步推进 研究机构：国信证券 华讯方舟科技有限公司成立于2007年，次年即被评为国家级“双软”及“高新技术”企业，2011-2013年公司保持了持续三年400%的成长率。2015年华讯方舟科技控股的华讯方舟股份有限公司上市。 华讯方舟科技在入股恒天天鹅后，置入了公司全部军事通讯以及配套的相关业务，具体包括集团母公司的全部军事通讯资产与负债、南京华讯100%股权、成都国蓉100%股权；并将原有纺织等传统产业进行了剥离。 公司置入优质军事通信资产，形成有业绩、有增长的纯正军工信息化标的，属于市场稀缺品种。公司业绩将持续受益全球战争压力升级，解放军信息化以及军民融合的影响；南京华讯和成都国蓉技术实力不俗，渠道较广。同时，母公司华讯方舟科技在技术（AirMobi、太赫兹及卫星通信）、资源以及股东背景上皆有优势，集团业务、资产优良。相关资源在合作上有一定预期，加大公司综合竞争力，为公司带来业绩增长动力。 我们预计公司2016-2018年实现净利润2.1/2.6/3.3亿元，维持公司“增持”评级。 风险提示：1. 客户集中度过高2. 原纺织业务剥离迟缓3. 国防军费投入不达预期。 |
