建材行业周报:水泥继续保持乐观,装修建材现配置时点
投资观点: 本周水泥价格整体趋稳,熟料部分区域出现价格上扬,企业普遍库位仍保持低位。随着宏观经济趋稳,旺季逐步来临,企业后续涨价意愿明显。环保和供给侧政策仍紧,行业供需格局继续向好。当前时点企业估值水平仍较低,中期角度继续看好水泥全行业的盈利大幅改善及相关标的超额收益。继续推荐龙头海螺水泥、万年青、华新水泥、冀东水泥;以及有需求侧逻辑的天山股份、祁连山等;三线多元化业务品种尖峰集团、金圆股份、亚泰集团值得关注。 我们认为经济复苏周期或将拉长,地产产业链条值得关注。近期三四线城市地产销售超预期,以及伟星等白马公司的超预期业绩预告,带来了对地产需求预期的修正。我们中长期看好家装建材龙头公司的成长能力。短期来看,我们认为当前地产链条的家装建材或有配置价值,在需求改善预期、叠加年报亮眼表现的催化下会有一定估值修复空间。建议关注:北新建材,东方雨虹,兔宝宝等。 玻璃本周价格微跌,库存出现一定上升,中期来看行业供需边际弱失衡,等待后续需求逐步释放后继续观测行业供需关系。 细分行业本周跟踪 水泥行业:1)价格方面,本周全国水泥平均价格为311.3元/吨,水泥价格环比上周下跌0.21%。总体来看,水泥价格下行仍属于局部调整,在3月初水泥需求趋于正常的预期下,水泥企业仍有较强意愿推动价格上涨。2)库存方面:2017年2月18日至2月24日,全国水泥库存环比微幅上升0.2%,主要体现在华北地区。企业库存除东北、西北以外,继续低位运行。 玻璃行业:1)价格方面:目前全国白玻均价1476元,环比上周上涨-10元,同比去年上涨298元。2)库存方面:本周末行业库存3378万重箱,环比上周增加23万重箱,同比去年增加-147万重箱。周末库存天数13.31天,环比上周增加0.09天,同比增加-1.77天。 风险提示:房地产、基建投资低于预期; |
