旋极信息（300324）：内生外延双轮驱动
来源：国金证券 旋极信息披露年度业绩快报：2016年，公司实现营业总收入21.9亿元，同比+123.27%；净利润6.0亿元，同比+418.53%；归母净利润3.77亿元，同比+265.26%；公司2016年业绩符合预期。 经营分析 税控业务高速增长，并表更添业绩动力：2016年，公司实现收入翻翻、净利润翻四倍的高速增长，主要得益于税控业务持续扩张及外延业务的陆续并表。2016年5月1日起，营改增在建筑业、房地产业、金融业、生活服务业全面推开，公司凭借在产品及服务方面的相对优势，在上述新增市场实现了快速扩张。根据对税控市场空间的测算，我们估算2016年公司的税控业务能够实现将近两倍的同比增长，从而对公司业绩产生相当可观的利润贡献。此外，公司近两年外延收购的西谷微电子（2015.11并表）和泰豪智能（2016.10并表）在2016年也能够带来共计约1.5亿元左右的并表利润（依据收购业绩承诺估算）。 电子发票+小规模纳税人起征，税控业务空间可期：税控盘是公司占比80%的营收主力，我们认为，2016年的“营改增”政策结束后，税控终端市场的增长将主要由电子发票系统推广和小规模纳税人起征政策继续推动。小规模纳税人主要指月销售额不超过3万元的纳税群体。根据国家税务总局公告2016年第23号文规定，小规模纳税人免征优惠政策将于2017年12月31日结束，即2018年1月1日起，税控系统将在小微企业和小规模纳税人中全面推广，而这部分市场空间约是起征点以上企业户数的两倍。此外，2016年1月1日起，增值税电子普通发票系统进入推广期，也为公司税控盘业务发展打开新空间。 |
