投资机会：四维度掘金京津冀一体化（概念股）

　　事件驱动：京津冀一体化政策加码

　　从2014年2月京津冀协同发展上升为重大国家发展战略，到“京津冀一体化”首次被写进政府工作报告，再到《京津冀协同发展规划纲要》编制发布，已过去三个年头。京津冀协同发展现已上升为国家战略。京津冀城市群是中国的“首都圈”，从经济体量来看，2016年地区生产总值约为7.46万亿元，占全国GDP的10%。从产业结构来看，2016年京津冀创造的7.46万亿GDP中，第一、二、三产业占比分别为5.15%、37.31%、57.54%。从经济增速来看，京津冀地区的增长速度常年高于全国平均增速。

　　今年1月，北京、天津、河北两会相继闭幕，从三地“两会”政府工作报告来看，2016年“京津冀一体化”在多领域均取得突破：北京完成城市副中心总体及六重点城市设计，基础设施和生态环境等重点工程开工106项，新增京冀生态保护林10万亩、京津风沙源园林业建设19.7万亩、关停一般制造及污染企业335家;天津与北京签署滨海—中观科技园合作，与河北签署“1+4”协议，全年吸引京企来津投资1700亿元，冀企来津投资294亿元;河北完成年度京津冀全部103项重点任务，全年引进京津资金共3825亿元。

　　不过，目前京津冀内部区域发展并不均衡，而环境污染、交通效率低下等问题依然存在，使得深化“京津冀一体化”战略有较强的迫切性。“十一五”规划提出三大经济圈协同发展以来，京津冀地区经济发展相比较长三角、珠三角区域差距仍然较为明显。近十年来，京津冀地区总体经济增长水平领先于全国平均，但与长三角、珠三角地区相比差距仍然较大。2015年，京津冀地区人均GDP为6.25万元/人，仅为珠三角地区的60%。

　　近期“京津冀一体化”战略政策落地加速，一方面2017年京津冀地方两会再次强调京津冀协同发展，另一方面环保部发布京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案(征求意见稿)，京津冀一体化政策再次强化，带动交通、环保、产业转移及医疗一体化加速推进。

　　从历年表现看，从2014年2月京津冀一体化主题上升为国家战略以来，每年3月的全国两会期间都会引起市场的极大关注，板块指数在3月均开启一轮较大的涨幅。东北证券（000686）分析师王小勇预计，京津冀协同发展作为国家重点战略之一，仍将是今年两会的重要议题，因此即将到来的“两会时间”将是京津冀板块上涨的时间窗口，相关概念股值得关注。

　　投资机会：四维度掘金京津冀一体化

　　按《京津冀协同发展规划纲要》，“京津冀一体化”可按内涵分类为交通一体化、环保一体化、产业一体化、医疗一体化四部分，未来有望相互促进，协同发展。

　　广发证券（000776）从交通、环保、产业转移、医疗这四个维度分解“京津冀一体化”战略的产业链条，建议从四大维度挖掘“京津冀一体化”受益标的，关注区域水泥、钢铁、大气污染防治、天然气、热电联产、房地产及港口物流龙头公司。

　　一是交通一体化：京津冀城际铁路网获批，到2020年将有1104公里的城际铁路建设落地，将拉动当地建材和基建需求，预计铁路基建、铁路机车装备等将受益，尤其是拉动机械、钢铁、水泥等需求增长;城际铁路网建设将加速推动京津冀区域间互联互通，带动周边沿线的旅游、酒店、商贸零售等大消费产业;空铁联运模式有利于首都机场向天津、石家庄机场疏散运力，将腾出的运力用于国际航班和国内快线，利好航空、机场。

　　二是环保一体化：京津冀污染严重，生态环保建设，尤其大气污染治理势在必行。煤改电的深入推进将替代煤炭冬季供暖，有利于清洁能源发展，天然气产业将显著受益。由于民用散煤燃烧是雾霾的主要原因之一，因此着重发展热电联产替代散煤是未来发展重点;另外，京津冀区域性环保治理联动推动大气治理产业需求提升，雾霾源解析、Vocs、脱硫脱硝等产业受益较为明显。

　　三是产业一体化：作为承接北京和天津产业转移的区域，河北发展空间最大，包括廊坊、保定、唐山等城市，产业园区建设及发展将加快。同时，产业转移还将带动相关人口迁移，刺激周边房地产需求;要素转移利好集装箱和物流，港口、物流板块将受益。

　　四是医疗一体化：京津冀医疗一体化旨在推动区域内医疗共享，推动河北医疗资源和北京均质化发展，利好河北省内医疗、养老等相关产业。

　　申万宏源（000166）分析师刘晓宁认为，京津冀一体化政策加码，各行业机会显著，2017年将成为各板块里面的一个新型投资重点。其将主要受益标的分为6个方面。环保：雾霾源解析带来的提升监测能力及数据分析能力需求，对应标的为先河环保（300137），烟气治理对应标的为清新环境（002573）。地产：荣盛发展（002146）;银行：北京银行（601169）;钢铁：河钢股份（000709）;煤炭：冀中能源（000937）。建筑：中化岩土（002542）、东方园林（002310）。