银行业：农商行不良双降 关注6股
银行业2017年日常报告：2016年4季度的不良数据简评：关注类贷款双降；农商行不良双降 事件 2 月 22 日， 银监会披露 2016 年四季度末商业银行主要监管指标情况， 4 季度末商业银行不良贷款率为1.74%，环比上季度末下降 0.02 个百分点， 商业银行不良贷款余额 15,123 亿元，较上季末增加 183 亿元；关注类贷款占比 3.87%，环比上季度末下降 23bps；拨备覆盖率 176.40%，环比上季度末提高 0.88 个百分点，拨贷比3.08%，环比上季度末下降 0.01 个百分点。 评论 2016 年末商业银行不良率 1.74%，环比 3 季度末下降 2BP： 2012 年 2 季度以来，银监会披露的商业银行不良率一直处于攀升态势， 2016 年 4 季度终于首次出现回落。不良贷款余额依旧增加但是增速有所放缓， 2016 年末商业银行不良贷款余额 1.51 万亿，较年初增长 19%（ VS 2015 年 51%），环比 3 季度末增长 1.2%（ VS 3 季度末环比增3.9%），增速出现明显的下滑。 不良表现分化， 农商行不良双降、城商行不良率下降、国有大行和股份制银行不良双升： 2016 年末农商行不良率2.49%，环比下降 25bps，不良贷款余额 2349 亿元，环比 3 季度末减少 115 亿元，农商行不良实现双降，是商业银行不良率回落的主要原因。城商行年末不良率是 1.48%，环比下降 3bps，年末不良贷款余额 1498 亿元，环比仅增加 10 亿元（ VS 3 季度增加 68 亿元），不良贷款余额增速放缓。国有大行年末不良率为 1.68%，环比 3 季度末上升 1BP，未延续 3 季度下行趋势， 3 季度不良率环比下降 2bps，国有大行年末不良贷款余额 7761 亿元，环比增加103 亿元；股份制银行年末确认不良较多，年末不良率 1.74%，环比 3 季度末提高 7bps（ VS 3 季度末环比提高4bps），不良贷款余额 3407 亿元， 环比增加 237 亿元，是商业银行不良增加的主要来源（ 4 季度商业银行不良贷款增加 183 亿元）。截止 2016 年末，国有大行/股份制银行/城商行/农商行不良贷款余额占比分别是51.3%/22.5%/9.9%/15.5%。 关注类贷款余额和占比双降： 2016 年末商业银行关注类贷款余额为 3.35 万亿元，环比 3 季度末减少 1246 亿元；关注类贷款占比环比下降 23bps 至 3.87%的水平，关注类贷款余额和占比实现双降。 拨备覆盖率上升 0.88 个百分点： 2016 年末商业银行拨备覆盖率为 176.40%，环比 3 季度末提高 0.88 个百分点，拨贷比 3.08%，环比下降 0.01 个百分点。分机构来看，国有大行/股份制银行/城商行/农商行拨备覆盖率分别为162.61%/170.40%/219.89%/199.10%，环比分别提高 0.15%/下降 8.53%/提高 1.41%/提高 15.18%，国有大行拨备覆盖率略升，股份制银行拨备覆盖率下降较快，农村商业银行拨备覆盖率大幅提高。 维持板块买入的投资评级。 商业银行关注类贷款实现双降超出市场预期，银行资产质量压力减轻。结构方面，大行的不良基本企稳；股份制银行不良上升较多我们认为主要是主动加大确认；城商行和农商行的不良基本见顶。我们认为在企业盈利企稳回升的大环境下，银行资产质量的压力已经大幅减轻。 我们维持板块买入的投资评级。建议重点关注：宁波银行、兴业银行、招商银行、建设银行、交通银行。 次新股关注：上海银行、 江苏银行。 风险提示： 经济持续低迷，信用风险集中暴露；市场系统性风险等。 |
