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2017年2月23日晚间重要行业研究汇总(附股)

2017-2-23 18:20| 发布者: adminpxl| 查看: 12573| 评论: 0

摘要: 2017年2月23日晚间重要行业研究汇总(附股):金属行业:铜价稳步上涨 关注4股;电力设备:国企在国企改革中的机会 关注3股;医药行业:IMS药品终端数据回暖 关注5股;汽车行业:新能源汽车补贴政策将调整 关注4股;环 ...
金属行业:铜价稳步上涨 关注4股
工业金属行业深度:重资产系列(铜)之三:刨根问底之供给究竟会怎样?

铜供给增速明显下降, 逐步进入短缺时代。 由于矿山老龄化,全球铜矿品位正加速下降,且因铜价常年低位徘徊,铜矿企投资热情减弱,未来几年铜供给增速将较为缓慢。铜冶炼产能也逐渐进入增长低潮,中国铜冶炼产能增加量降至 35~45 万吨/年。另外,铜矿罢工等不确定性事件频发影响铜供给,很可能打破平衡,进入短缺时代。

铜 精矿供给将进入低潮。铜精矿探明储量增加速度缓慢, 大型矿山老龄化使得铜生产越来越依靠于中小矿山,由于近年铜价低迷,许多小矿山无法支撑纷纷退出生产。 2017-2018 年全球将仅有 8 个主要铜矿项目投产,合计新增产能为 85.7 万吨,拟建项目有 6 个,新增产能也仅有 48.2 万吨。

铜冶炼告别高速增长。 2008 年以来全球铜精矿增长速度长年在 4%以下, 2015 年仅 1%, 2016 年也仅有 2.1%。贡献主要增量的中国冶炼产能增速下降明显, 预计 2017 年新增粗炼和精炼产能各 30 万吨/年,而 2009~2013 年中国的冶炼产能年增加量可达到 60 万吨/年。

不确定性事件影响供给端。 全球最大铜矿——智利的 Escondida 铜矿工人为争取新老员工平等薪资待遇,已于 2 月 9 日正式举行长期罢工。目前还没有解决,铜价受其影响,出现较大涨幅, 从另一个角度印证了行业弱平衡下,突发事件的发生,很可能打破平衡,进入短缺时代。

投资建议: 供给增速明显放缓, 铜价稳步上涨, 企业盈利明显改善。建议关注:江西铜业、铜陵有色、云南铜业、 紫金矿业。

风险提示: 经济复苏缓慢导致消费不及预期, 价格上涨矿山加大投资


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