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中建材和中材集团下属15家上市公司将进行深度业务整合 上市公司一览(概念股) ... .. ...

2017-2-23 21:01| 发布者: adminpxl| 查看: 18142| 评论: 0

摘要: 据财新报道,中建材董事长宋志平表示,中国建材和中材集团合并之后,集团机构和二级平台已完成“无缝对接”,即将对两家企业下属15家上市公司进行深度业务整合,目前正在做方案。中国建材旗下的上市公司有:中国建材 ...
祁连山(600720):甘青地区水泥龙头,业绩弹性有望显现


    甘青地区历来供需关系不错,产能利用率维持高位:虽然历经过一轮产能投放高峰
,相比于其他地区,过去几年甘肃,青海两省并未出现严重的供需失衡,熟料产能利用率
一直保持在较高水平,甘肃2011-2015年熟料产能利用率一直维持在80%以上,青海2016
年熟料产能利用率高达90%.
    供给侧改革推进,错峰限产等有望从供给端提供弹性:甘肃2016年1-2月,12月的熟
料产量相比去年同期大幅下降;反映冬季错峰对熟料产量带来明显收缩,这也是2016年
景气复苏时,甘肃熟料产能利用率反而降低的原因.冬季错峰有效限产等供给侧改革带
来的供给收缩,将给价格上涨带来弹性.具备区位优势,基建支撑需求保持稳定增长:甘
青城镇化率低, 基建拉动需求保持稳定增长,丝绸之路区位优势彰显,交通建设等基建
投资将加速落地.
    区域市场集中度高,祁连山龙头优势明显:甘肃,青海市场集中度较高,甘肃四片区
域市场中, 除了甘东地区海螺占主导外,其余三个地区均是祁连山占比最高,其中陇南
地区占据绝对话语权,整体来看,区域市场集中度较高,祁连山作为龙头,和其他主导企
业有望推动市场协同持续改善.甘青水泥龙头,业绩弹性大:公司合理吨净利在20-30元
,2010年吨净利高点水平一度达到60元.2016年Q3公司业绩已经开始出现底部改善,201
7年业绩弹性有望进一步显现(预计2017年-2018年水泥销量分别为2000, 2100万吨,对
应吨收入265元,275元).
    投资建议:给予"买入"评级:甘青地区熟料产能利用率长期维持在较高水平, 供需
关系较好;展望未来,丝绸之路的区位优势下,基建投资加速将支撑需求继续稳定增长;
而供给方面,新增产能压力较小,错峰限产执行良好,行业供给侧加大推进力度,有望推
动供给收缩,在区域供需弱平衡时带来价格弹性.甘青地区水泥龙头的祁连山业绩弹性
有望显现.我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.22,0.70,0.98元,给予"买入"评级.
    风险提示:基建开工不达预期,外来水泥涌入使得供给增加,价格大幅下降,产量不
达预期


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