国统股份(002205):PPP政策不断加码,相关项目逐渐落地
事件: 公司签订"六盘水高中教育城配套基础设施建设项目"合同,签订"龙海市锦江大道 (三期)A段新建道路,平宁路道路改造和城区防洪及污水截流综合改造工程PPP项目"投 资协议. 投资要点: 受益PPP政策推动,项目逐渐落地 目前来看,PPP仍将是国家推动基建的重要模式,国家接连出台PPP政策如项目管理 实施办法, 资产证券化等推动PPP模式发展,财政部要求第一批,第二批,第三批示范项 目要在2016年底,2017年3月,2017年9月前完成采购,预计明年是项目落地高峰期.随着 "六盘水"及"龙海市"PPP项目合同签订, 预计未来公司项目将逐渐落地,带动公司营收 快速增长. 背靠央企,承接PPP项目优势突出 目前PPP项目金额较大,需要较强的融资能力,行业易出现强者恒强的态势.公司受 益于实际控制人央企背景, 未来在PPP项目的承接,实施,融资及运作方面,都将具备明 显优势. PCCP龙头协同效应明显,未来成长可期 公司主业与地下管廊,城市基建关系较为紧密,公司逐步利用其PCCP龙头地位承接 PPP项目协同发展, 5月以来公司已与多方签订PPP项目框架协议,投资金额超130亿元. 同时公司也将受益于"十三五"水利工程投资加速, 上半年新签PCCP订单约5.4亿元,顺 利落地将对营收有较大贡献. 盈利预测与投资建议 根据公司业绩预告, 今年业绩扭亏为盈,同时我们认为受益于订单落地加速,业绩 将逐步实现快速增长.我们预计公司16-18年对应EPS分别为0.05,0.32,0.57元,首次覆 盖,给予公司"推荐"评级. 风险提示 项目执行不达预期;相关政策变动. |
