钢铁：钢价上涨预期仍在
报告摘要： 整体观点：基建和去产能支撑盈利改善，提升钢铁股估值钢价走强发改委发文防炒作，但或强化钢价上涨预期。短期钢价涨势较快，或令发改委担忧钢价如去年煤价一样受资金炒作，脱离基本面无法控制，因此发文《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》，一方面继续强调要持续去产能，一方面指出将积极支持合法合规企业加强有效供给。目前库存高企，需求仍相对寡淡，做库存的杠杆资金到期前，不排除会有一波炒作。但须注意发改委发文控钢价的同时，亦可能会强化钢铁价格上涨的市场预期及心态。 基建需求及去产能将支撑盈利改善，提升钢铁股估值。申万钢铁年初至今已经上涨了12%，这其中已经打入部分产能收缩的预期。短期目前市场情绪分化严重，钢价或面临震荡乃至小幅回调，但基于需求、去产能、地条钢和M1等先行指标判断，全年价格无忧，至少上半年同比仍会上涨。需求端今年固定资产投资或超过45万亿，各省均有相应基建投资计划出炉；而地条钢上，本周贵州、广东、山东等地陆续有加速动作。随着钢价的上涨和行业供需的改善，钢企业绩大概率在今年会持续改善，盈利增加的同时将提升估值修复预期。 东北钢铁持续推荐标的：鞍钢股份、抚顺特钢、马钢股份、太钢不锈、方大特钢、永兴特钢、金洲管道。 股市回顾：钢铁板块下跌，排名所有板块第十四上证综指周涨幅0.17%，深圳成指周涨幅0.11%，申万钢铁指数周跌幅0.29%，排名所有28个板块第十四。子板块中，普钢下跌0.48%，特钢下跌0.20%；铁矿石下跌1.93%，贸易流通上涨0.29%。 供需格局：钢厂开工率走高，固定资产投资强势全国高炉开工率持续回升至74.86%，达八周以来最高位；河北高炉开工率82.22%，环比上升2.22个百分点；全国钢厂盈利面连续上涨六周。汽车产销开局不利，但固定资产投资需求依旧强势。 库存情况：社会库存连升11周，原料库存节后回落Mysteel全国5大品种钢材社会库存本周合计1654.61万吨，从11月中旬开始连升12周；本周港口铁矿石库存增加至历史最高位12931万吨；唐山钢坯库存本周增至96.8万吨。原材料库存小幅波动。 钢价走势：钢价大幅上涨，进口矿恢复强劲Mysteel综合钢价指数显著上涨至94.1。MyIpic进口矿综合指数涨幅6.70%，恢复强劲；国产矿涨幅2.19%；钢坯价格回升，焦炭继续走低，铬铁与上周持平；硅锰期货大跌，铁矿石期货大涨。 一周消息关注：证监会收紧钢铁企业融资、各地固定资产投资加快；贵州广东治理地条钢、济钢关闭济南生产线；天弘基金减持山东钢铁、新兴铸管进入膜领域。 |
