北化股份(002246):看中山西新华化工防霾产品,北化股份欲掷9.85亿纳入麾下
军工混改股近日成为市场热点, 其中中国兵器工业集团(以下简称兵器集团)下属 的公司北化股份(002246,SZ)因拟收购山西新华防护器材有限责任公司(以下简称山西 新华化工)而注入环保业务,更是受到市场关注. 1月16日晚间, 北化股份一口气再发布26个公告,披露了发行股份收购资产及定增 募资的相应方案.其中, 其拟10亿收购山西新华化工的方案稍有调整:对山西新华化工 的收购价格由10.03亿元降至9.85亿元,降价1800万元. 对此,北化股份工作人员对《每日经济新闻》记者表示,下调主要原因是土地预估 价格与之前有一些差异. 除了军工业务,山西新华化工还有空气净化器等民用业务.山西新华化工为北化股 份控股股东北化集团的全资子公司.此前, 自新化化工拟注入北化股份方案公布后,这 被看作是兵器集团加快资产证券化,推进军工企业改革的举措之一. 对于山西新华化工的注入,北化股份证券部部长杜永强对记者表示,实际上这是兵 器集团系统内的一次资产证券化举措,若重组完成,除了硝化棉,泵业两大主业以外,公 司将新增环保业务板块,营收体量将进一步扩大. 借收购新增环保业务 作为兵器集团旗下上平台之一,北化股份一直在寻找优质资产的注入.自收购海外 甲纤企业股权终止后,公司又欲收购山西新华化工,注入环保业务. 北化股份披露的交易草案显示,山西新华化工为军民融合型企业,主营为军用三防 器材, 活性炭及催化剂以及防护环保器材三大块.在民用产品方面,公司为北上广深等 自来水集团提供水源净化材料, 同时还生产空气净化器,为核电站,上海世博会等提供 服务,"环保"概念可谓十足. 同时,山西新华化工还有一部分军品销售的份额,其军品销售客户主要是军方及装 备部下的各生产单位,采取传统直销模式. 新山西华化工财务数据方面, 截至2016年三季度,公司实现营收4.37亿元,净利润 为3296万元;2015年和2014年分别实现营收9.91亿元和7.92亿元,实现净利润也均在30 00万元以上. 此次披露的交易方案显示,北化股份拟以发行股份的方式进行收购,交易价格为拟 以9.96元/股的价格发行9893.91万股,总共作价为9.854亿元.交易完成后,公司最终控 股股东兵器集团的持股比例由49.99%提升到62.57%. 作为全球最大的硝化棉生产商,北化股份目前有硝化棉,特种工业泵两个板块的主 业,通过此次重组,将再加入环保防护板块.根据业绩承诺,山西新华化工预计2017年,2 018年,2019年实现扣非净利润分别为5252万元,5824万元和6391万元. 山西新华化工的注入对北化股份带来的影响不可谓不大.公司财报显示,北化股份 2014,2015年财年实现净利润为8053万与5978万元,截至2016年三季度的净利为3296万 元. 标的环保产品增长迅速 在此次重组中, 最引投资者关注的莫过于防雾霾产品.根据预案披露,山西新华化 工的空气净化器, 防毒面具等产品产量近年均有较大提升,"防霾,防毒"产品的宣传也 成为公司的卖点之一. "现在国内的空气污染问题加重, 根据我们调研判断,中国在环保器材方面的消费 将一直保持高速增长, 这也是收购山西新华化工的逻辑之一."北化股份工作人员就曾 对《每日经济新闻》记者表示. 在防护器材方面,山西新华化工目前的重点产品防毒面具,防雾霾口罩等一系列产 品.此外,公司还生产家用空气净化器,车用空气净化器,用在写字楼等密集人口场所的 "新风净化系统"等. 对比生产数据可看出,山西新华化工的空气净化器等产品产量近两年突飞猛进:20 14年产量仅为1180台,而2015年全年和2016年前三季度产量则增至5585台和12100台. 有行业大环境的需求支持,山西新华化工显然对产品销售也较有信心.交易草案中 披露, 山西新华化工预计,环保产品从2017年开始销售收入会有大幅增长,到2018年将 实现1亿元左右的收入. 此外, 在此次重组中,北化股份还拟向兵器集团子公司中兵投资发行股份,募集资 金不超过4.55亿元,其中2.1亿元将用于防毒面具军民兼容生产线的改造. 北化股份方面表示, "随着我国雾霾危害的逐渐加重,未来防毒面具业将是引人注 目的消费热点",而公司现有的条件无法满足生产需求,因此将募资改造生产线. "新华化工在国内的防护器材领域做得还是比较早的,品牌知名度不错.当然,生产 线目前存在一些老化的问题,所以公司进行募投,投资进一步完善这条产品线."上述北 化股份工作人员对记者表示. |
