科大讯飞(002230):AI语音龙头,应用才是硬道理-科大讯飞跟踪系列2
公司春节前公告了限制性激励计划, 拟向激励对象授予不超过7000万股限制性股票,首次授予的激励对象共计948人.当时我们做了点评,不管是从激励规模还是激励对象上来看, 均超过历史上的各次激励方案,人工智能公司的竞争,归根结底是人才的竞争,人力是人工智能公司最核心的生产要素,公司此次大规模的激励正是为后续的公司战略推进进行布局. 国际顶级赛事上的崭露头角使得讯飞在全球的感知度急剧上升.2月3日,纽约时报ChinaGainsontheU. SintheArtificialIntelligenceArmsRace》对中美人工智能态势进行重点分析报道, 将讯飞作为中国AI企业的突出代表,大篇幅重点介绍了"讯飞超脑".回顾2016年, 国际语音合成比赛BlizzradChallenge十一连冠;语音识别国际最高水平CHiME比赛包揽全部三个测试项目冠军并大比分刷新历史记录;被认为将来要替代图灵测试的WinogradSchemaChallenge比赛中首次参赛并取得第一;在美国国家标准技术研究院做的NISTTACKnowledgeBasePopulationEntityDiscoveryandLinkingTrack比赛中也获得全球第一名. AI非概念, 应用是硬道理.2016年在讯飞智能语音和人工智能开发平台上,每天使用人次从12.97亿增长到了30亿次以上,第三方创业团队从12万增加到25万.另外,公司2016年通过定增以4.96亿元价格收购乐知行100%股权, 乐知行的收购进一步丰富了公司的数字校园产品体系,智学网已在全国近7000所学校使用,政府服务方面与多个省市级政府部门签署协议. AI投资节奏.对于人工智能的投资, 维持我们在《生物识别,人工智能产业爆发的前哨战》/《GPU-下一代高速计算的王者》深度报告里的观点,我们认为当前阶段投资人工智能,应该投资人工智能的基础设施,所以看好GPU和生物识别,科大讯飞是生物识别中语音识别的龙头.人工智能的核心技术发展有两条主线:以深度神经网络为代表的算法,脑科学和类脑科学研究,这个两个领域讯飞均有所突破. 盈利预测与投资建议.我们预测公司2016~2018年EPS分别为0.36元,0.52元和0.66元, 年均复合增长率26.1%.考虑到人工智能的发展前景和公司在人工智能的技术领先性, 以及未来业务创新和产业应用前景,我们认为公司可享有一定估值溢价,给予约65倍的2017年市盈率,6个月目标价为34元,维持买入评级. 风险提示.人工智能产业应用拓展不达预期. |
