新易盛(300502):整体业绩小幅预增,高速率产品收入增长较快
事件:公司发布2016年业绩预告,预计归属于上市公司股东净利润同比增长0.58%-11.17%.同时发布利润分配等预案, 拟向全体股东每10股派发现金股利人民币3.50元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股. 公司预计今年归属于上市公司股东净利润同比增长0. 58%-11.17%:公司所处行业发展趋势良好,销售收入同比增加.其中:对通信设备制造商的销售收入增长,销售占比提升;产品品种丰富, 中低速率光模块销售增长;40G/100G高速率光模块销售收入快速增长;公司垂直整合产生协同效应,光芯片封装线逐渐贡献利润. 公司发布利润分配及资本公积金转增股本预案:以截止2016年12月31日公司总股本为基数,向全体股东每10股派发现金股利人民币3.50元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股.同时, 公司披露提议人,5%以上股东及董监高持股变动情况及未来减持计划. 预计未来高速率光模块年复合增长率达到25%:公司预计随着光通信网络向超高频, 超高速和超大容量发展,高速率光模块已成为光模块市场的发展热点,未来预计年复合增长率将达到25%.2016年前三季度, 4.25G以上光模块的销售收入同比增长28.67%,占营业收入的比例上升到53.12%,4.25G以上光模块中,10G及以上光模块的销售收入同比增长约46%,占4.25G以上光模块销售收入的比例约90%;4.25G以下光模块的销售收入同比增长16.38%,毛利率保持相对稳定. 投资建议:我们维持前期盈利预测不变,预计2016年至2018年每股收益分别为1.31元, 1.73元和2.47元.净资产收益率分别为10.2%,11.9%和14.6%.同时,维持6个月目标价146元,相当于2018年59倍的动态市盈率. 风险提示:光器件供应链紧张;募投项目进展不达预期;高速率光模块需求下滑. |
