日常消费品：白酒行情更上一层楼
投资要点周观点：白酒方面，本周在我们举办的策略会上明显感受到白酒板块依旧受到热捧，目前酒企陆续启动新年产品量价策略，结合渠道库存水平和公司经营策略，我们认为2017年名优酒将迎来加速增长，继续重点推荐五粮液、山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒等；食品方面，整体变化不大，重点推荐细分子行业龙头品种金禾实业、西王食品。 一周市场表现：本周食品饮料板块上涨1.26%，领先上证综指1.09个百分点，子板块中白酒和软饮料涨幅居前，其他酒类和乳制品跌幅居前。我们重点推荐的五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒等标的涨幅居前，同时上周周报对洋河的春节良好销售势头和梦之蓝手工班的推出进行了分析，本周市场表现亦是抢眼。 春节名酒旺销后，本周酒企陆续启动新年产品量价策略，驱动市场行情进一步升温。1）茅台：本周飞天茅台一批价在1130-1160元，节后渠道货源逐步到位背景下批价小幅回落已在预期之内，从微酒报道情况来看（2016年12月-2017年1月茅台酒销售额近百亿元，具体数据有待验证），春节茅台旺销成定局，低库存水平和经销商稳定盈利水平也与公司稳健经营策略相一致，龙头茅台销售持续向好也为白酒行业发展提供有力支撑。2）五粮液：近期公司上调1618出厂价至769元，一批价不低于819元，同时规范52度普五商场供货价为809元，零售价为899元；我们认为该项举措在逐步兑现公司去年底传递给市场的经营思路。目前公司控制普五发货节奏，上海、深圳等地普五一批价稳定在740-750元，同时加大渠道价格维护力度也有利于稳定整体价盘体系；在以普五为核心提升品牌力基础上，适度提高1618等其他高端酒出厂价，亦有助于公司做大做强整体高端酒业务。3）泸州老窖：近期川渝片区发布国窖1573停货提价通知，计划内打款价提高至700元（含40元保证金），不得有压货行为，计划外配额打款价维持740元，我们认为公司严格执行良性动销和推动价格稳步上行策略值得高度认可，茅五价格提升也在优化国窖1573发展的市场环境。4）古井：本周公司在经销商大会上表示，控股股东古井集团2016年实现营业收入70.07亿元，同比增长12.3%，实现利润11.04亿元，增长7.5%，2017年对8年及以上高端酒实行“以产定销、年度溢价、产品标志、推广告知”策略；我们认为集团数据也侧面验证了股份公司2016年10月已完成全年计划，春节8年系列高增长也体现出公司积极推动产品结构升级策略的良好效果。在品牌维护方面，近期公司开展2011年前生产的老产品高价回收活动，该举措核心在于提高古井品牌价值，也为高端酒产品销售做好铺垫。 |
