福建发布药品阳光采购方案加剧分化（概念股）

　　点评：此次福建省阳光采购通知的出台超市场预期，主要体现在以下方面：①福建九标于2016年3月开始执行，至今执行周期不到1年，此次阳光采购方案出台时间超预期；②本次药品采购的新方案不对外公开征求意见，直接以《规则》形式下发，态度之坚定超预期；③根据工作进度表，排除目录遴选时间外，从2月3日联合采购通知发布直至2月20日公布省级联合采购结果，期间还包括报名、申报、审核、三轮报价、价格谈判等相关环节，一共仅用18天，执行进度超预期；④将医保支付标准与药品采购紧密衔接，发挥医保的节流功能，医保参与程度超预期。

　　我们认为这次的方案很具备代表性，特点如下：①目录编制：分了竞争性药品组合非竞争性药品组，竞争性药品原研、欧美上市销售、国内通过一致性评价的独家，在挂网的定价模式上有区别，竞争性靠议价，非竞争性靠打价格战；此外，分了“治疗性用药”、“辅助性用药”及“营养性用药”，治疗性用药的挂网条件相对比较宽松。促进制药行业格局分化，竞争性药品与辅助用药、营养用药降价压力大。②挂网规则：降价是主旋律，形成医保支付价。药品报价原则上不高于福建省第九标和近期全国采购的最低价。竞争性的药品在平台上通过三轮公开竞价、充分竞争后，按价格从低到高保留若干家挂网。对列入重点监控的药品月销售金额超过500万元，以及每季度销售金额前十名的辅助性用药及营养性用药实行阶梯降价。③监管措施：严控商业贿赂，打击带金销售。发现有带金销售、回扣促销等违法行为和不能按时供货、及时配送等违反合同的生产企业、流通（配送）企业，取消供货和配送资格，同时记入黑名单。④医疗结构采购鼓励二次议价，进一步降价。⑤流通管理：医药流通市场集中度提升、回款周期缩短。严格执行“两票制”，鼓励实行“一票制”。基础输液实行“一票制”，基层医疗机构基础输液可以实行“两票制”。一个生产企业在同一片区只能指定1家配送企业配送本企业所有挂网药品。由各级医保部门统一与属地配送企业进行阳光结算，并在药品入库的次月15日前付款。

　　综上，我们认为：福建省医疗保障管理委员会办公室发布的《关于开展以医保支付结算价为基础的药品联合限价阳光采购工作的通知》体现出的降价、突出竞争性品种（原研、欧美上市销售、国内通过一致性评价的独家）和治疗性用药的竞争优势、与医保支付标准结合、打击商业贿赂（促进医药分家）、提升流通市场集中度等特点与目前国家正在进行的医改思路一致，有望成为全国药品采购模式的新标杆。

　　投资策略：此次福建省阳光采购方案为全国大医改的缩影，我们认为国内医药行业格局将继续分化，看好以下领域的投资机会：1）治疗性用药为刚需，受降价利空影响较小，尤其是独家、优质的品种还将享有较强的议价权，看好恒瑞医药（600276）、丽珠集团（000513）、康弘药业（002773）；2）“两票制”的实施将提升医药流通行业集中度，阳光结算将缩短流通企业回款周期，减轻财务压力，看好医药流通领域的上海医药（601607）、南京医药（600713）、柳州医药（603368）等。