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2017年1月20日机构解析:周五热点板块及个股探秘(附股)

2017-1-19 14:29| 发布者: adminpxl| 查看: 12875| 评论: 0

摘要: 2017年1月20日机构解析周五热点板块及个股探秘(附股):电力行业、媒体行业、商业零售行业、零售业行业、农用机械行业、通信行业、文化传媒行业、军工行业、非银行金融行业、医药生物行业。 ...
电力行业:供需形势依旧失衡致平均利用小时持续下滑 荐5股 ...
  事件描述国家能源局披露2016年全社会用电量数据:2016年,全国全社会用电量达到59,198亿千瓦时,同比增长5.0%。
  事件评论全年用电需求增速回升主要受益于下半年经济回暖。2016年上半年电力需求增速处于缓慢回升状态,上半年同比增长2.68%。其中,用电量占比最大的第二产业上半年同比仅增长0.53%,工业用电需求停滞不前,主要增量来源于三产和居民用电。进入三季度后,三产和居民用电保持高速增长,二产受经济回暖影响开始发力:7-12月份二产用电单月平均增幅达到5.26%,全年累计增速达到2.9%。2016年全年,一产、二产、三产和居民用电增速分别达到5.3%、2.9%、11.2%和10.8%,相较于2015年,二产实现增速由负回正,三产及居民用电增速大幅提升,全社会用电结构实现优化,预计2017年有望保持3%-5%的用电增速水平。
  装机增速依旧较高,火电装机调控持续推进,供需环境有望改善。截至2016年底,我国全口径发电设备容量达到164,575万千瓦,同比增长8.2%,增速超过用电需求增速,供需形势持续失衡。其中,水电装机33,211万千瓦,同比增长3.9%;新增1,174万千瓦,同比下降14.6%。水电建设在2016年基本进入开发晚期:《水电发展“十三五”规划》指出,水电开发的经济性逐渐下降,难度逐渐提升。因此,未来水电增速可能持续放缓。
  火电装机达到105,388万千瓦,同比增长5.3%;新增4,836万千瓦,同比下降27.6%。火电建设受能源局“取消一批、缓核一批、缓建一批”以及《火电发展“十三五”规划》的政策影响,新增装机容量将持续得到控制:近期能源局向13个省市分别下达有关“十三五”煤电投产规模的函件,停建及缓建85个煤电项目,涉及10,245万千瓦装机,电力供需环境有望得到持续改善。
  供需持续失衡致平均利用小时同比下降,供需环境改善有望利好火电机组利用小时加强。由于目前需求增速仍低于电源增速,电力供需形势持续失衡,发电机组实现平均利用小时3785小时,同比下降203小时。其中,水电受今年来水整体偏丰影响,实现平均利用小时3621小时,同比增长31小时;火电同时受到供需宽松和水电挤压发电空间的影响,实现平均利用小时4165小时,同比下降199小时。根据中央气象局和国家气候中心的监测数据显示,2014年开始的超强厄尔尼诺事件已于2016年5月底结束,并于8月进入拉尼娜状态。拉尼娜现象接棒厄尔尼诺事件,结合伏旱等区域性干旱天气,导致2016年我国各大流域来水呈现“由丰转枯”的趋势。基于中东太平洋地区已进入拉尼娜状态,以及我国以往来水规律,预计2017年来水整体偏枯,不利于水电利用小时增长。结合2017年电力供需环境有望持续得到改善,火电发电空间有望得到提升,平均利用小时有望加强。
  投资建议:我们认为在2017年,电力需求有望保持3%-5%左右增速,火电装机增长将得到有效抑制,电煤价格整体处于震荡下行趋势,利好电力板块整体基本面好转。当前时点下推荐关注有望受益于电改降低成本的三峡水利,成功实现转型的涪陵电力,分红比例高且未来产能有望大幅增长的长江电力和川投能源,以及资产优质且估值水平偏低的浙能电力和华能国际。



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