银行：基本面出现积极改观荐13股
1、本周维持对银行股的观点维持，看好，认为：行业基本面出现积极改观，同时政策利好也将出现，可积极加大银行配置比例，银行股有绝对收益和相对收益。原因是：（1）基本面：3季报显示：行业出现了积极改善，3季报单季NIM企稳回升，不良增长继续放缓。（2）银监会3季度监管数据显示：3季度大型银行的不良率环比在下降;行业不良生成率在持续下降;盈利能力出现企稳迹象;抗风险能力保持稳定。（3）政策面：积极回暖，风险缓释政策将加快落地，在风险缓释力度大于风险暴露情况下，控制风险提高估值。 2、银行股投资逻辑：（1）3季度，行业基本面出现积极改观。3季度单季NIM企稳回升，不良增长继续放缓。（2）风险缓释政策逐步出台。不良资产收益权转让首单发行、CDS政策、债转股政策出台、银行表外理财纳入MPA监管。4季度后续两个月，混业监管框架、投贷联动子公司也将落地。（3）不良逐步出表，估值缓慢修复。（4）3季度行业不良生成率环比下降;华东地区不良贷款下降已经形成趋势。（5）我们预计此轮银行股行情16年PB可以修复到1.1倍左右，目前为0.93倍。（6）随后吴江农商行将上市，将形成“银行次新股板块”，在“次新股效应+定增效应”的作用下，次新股估值将独立于16家上市银行。 3、每周一股：华夏银行（上周五，股权交割完全完成，华夏银行迎来新股东人保财险）。 4、11月重点推荐：华夏银行（行长人选确定，股权交割已经完成，基本面存在改善预期） 5、中长期重点推荐：招商、华夏、北京、宁波、光大、民生，大行中，首推中行。随着债转股落地，不良资产管理行业的相关标的带来一波机会。我们建议关注不良资产管理行业的相关标的，重点推荐：海德股份、泰达股份，陕国投A、浙江东方、天津普林。另外，建议关注：普惠金融的标的：银之杰。 |
