证券行业10月月报：资管业务成券商业绩持续增长点
事件：截止11月8日，25家上市券商全部公布2016年10月经营业绩。25:家上市券商10月合计实现营业收入145亿元，同比/环比增速为-37%/-11%，净利润61.02亿元，同比/环比增速为-41%/-7%；10月底净资产为10182亿元，环比增幅为1.60%。 投资要点：10月关键经营挃标向好，业绩下滑受国庆长假影响10月上证综指上涨1.53%，中证全债指数上涨0.18%，股基日均成交额环比上升17%，两融余额环比增长4.6%，股票质押待回购金额环比增长3%。这种环境下，收入净利润环比下滑，认为主要是受国庆长假影响。国庆长假导致10月只有16个交易日，较9月少了4个交易日。从而导致两市总成交额环比下降6.4%，投行业务也有所影响。 深港通11月开通，市场情绪持续发酵深交所、中国结算深圳分公司将亍2016年11月12日组织全网测试，深港通月内有望正式开通。主要从两方面催生利好，一是提振市场情绪，利好高Beta券商股。二是将提升券商业绩；三是中国资本市场对外开放再进一步，推动券商国际业务的发展。 资管业务成券商业绩持续增长点据基金业协会最新数据，截至2016年9月30日，证券公司三季度资产管理业务规模达到15.77万亿元，环比上季度增长7636亿，增幅5%。其中代表主动管理业务的集合资管规模达到2.13万亿元，较6月底增长1890亿，增幅约10%。在财富管理的大趋势下，资管业务是券商重点发展业务，也是未来的业绩增长点所在。此外，资管业务基亍规模收费的盈利模式，具有旱涝保收的特点，有助亍券商熨平券商业绩波动。 投资建议：一是深港通利好效应仍持续催化，券商板块仍将持续收益；二是港股H股折价，目前券商共有7家A+H股券商，H股较A股平均折价30%，配置价值凸显；三是长期来看好具备转型优势的华泰证券、广发证券、中信证券、海通证券. |
