高铁：铁总启动2017年动车组高级修第一次招标398列，推荐7股
事项 中国铁路建设投资集团10月24日发布招标公告，启动2017年动车组高级修第一次招标项目进行公开招标工作，此次招标涉及动车组共计398列。 主要观点 1.2017年动车组高级修第一次招标数量高于2016全年，三级维修占90%以上。 2016年动车组高级修招标合计276列，其中动车组高级修第一次招标项目涉及动车组205列，第二次招标项目涉及动车组71列。276列中四级检修7列，三级检修269列。2017年动车组高级修第一次招标涉及动车组共计398列，比2016年全年增长44%。398列中四级检修22列，三级检修376列。 2.动车组十三五后市场需求达650亿，2017年迎来三级以上维修爆发期。 目前全国高铁动车组保有量已超过2000列，同时7大动车基地及46个检修基地的格局已经形成，预计“十三五”末动车保有量将达3000列。动车保养、检修、零部件更新需求将成为新增长点。根据我们华创轨交数据库统计，十三五期间包括车体、转向架、牵引系统、制动系统、辅助供电系统、空调系统、网络控制系统等十大关键部件后市场需求约为650亿元。其中，空调后市场达到83亿，牵引电机后市场超110亿，刹车片后市场约238亿，车辆门系统后市场超70亿，给水卫生系统后市场27亿，连接器后市场24亿，弹性元件后市场28亿，车轴后市场32亿。根据动车组的检修标准和中国的动车平均运营时速，中国的动车组大部分在投运2-3年后进入三级修，3-5年后进入四级修，在经历2010年与2011年铁路建设与动车组采购高峰后，2014年-2017年存量动车组进入三级以上维修爆发期。根据铁总和南北车相关合同，三、四、五级修费用分别为动车组新购成本的5%、10%和20%。 3.动车后市场招标符合预期，动车组招标或将可期。 我们在之前《轨道交通产业链研究系列之四：“十三五”轨交新纪元，高铁、城轨、后市场三轮驱动》报告及一系列的纪要和点评中就提到十三五期间轨交投资机会在于后市场特别是动车后市场这一块，鉴于动车组庞大的保有量，随着十三五期间动车组进入及三级以上维修爆发期，动车后市场具备长期投资价值。 根据最新中铁总统计，2016年1-7月份，国家铁路完成投资额3547.51亿元，今年铁路固定资产投资计划要达8000亿元以上，8-12月中铁总至少完成固定资产投资4452.49亿元，新任铁总领导人预计将很大可能超额完成铁路固定资产投资，今年动车组招标低于预期，新的动车组招标或将可期。 4.投资建议： 重点推荐轨交后市场综合平台型公司——神州高铁， 其他继续推荐轨交设备产业链上各个环节的龙头企业： 永贵电器——立足轨交连接器行业龙头地位，打造轨交产业链多品种供应平台； 康尼机电——国内轨交门系统龙头； 海达股份——国内轨交橡胶零部件龙头企业； 鼎汉技术——轨交信号电源领域领先企业； 辉煌科技——轨交信号通信领域龙头； 运达科技——轨交仿真行业龙头。 5.风险提示： 铁总招标低于预期 |
