人福医药(600079)2016年半年报点评:业绩稳定增长 海外拓展加速
一、事件概述 2016年8月27日，公司发布2016年度半年报。报告期内，公司经营稳定，实现营业收入57.15亿元，同比增长27.7%；归母净利润4.27亿元，较上年同期增长42.3%。实现基本每股收益0.33元。 二、分析与判断 主营业务稳定增长，各子公司积极拓展市场空间 宜昌人福继续加快多科室拓展进度，上半年实现营收11.0亿元，同比增长11%；净利润2.86亿元，同比增长14%。葛店人福上半年实现收入将近2亿元，和去年同期基本持平，净利润1,219万元，同比增长77%，预计主要因为营销模式调整取得成效，生育调节药逐步恢复。中原瑞德目前拥有4家浆站，上半年净利润同比增长30%，预计利润增厚主要来自产品利用率提升。北京医疗保持稳定增长，上半年销售收入4.61亿元，同比增长17%；净利润1.04亿元，同比增长15%。 国际化业务发展迅速，海外并购顺利推进 报告期内，美国普克实现销售收入1,900万美元，同时布洛芬软胶囊获得美国FDA的ANDA批准文号。2016年5月，公司以5.5亿美金收购美国仿制药公司Epic Pharma以及其附属公司，提升了公司海外业务的规模和研发能力。 加快布局医疗服务板块，积极参与公立医院改革 黄石人福医院、临安市中医院、宜昌市妇幼保健院、孝南区妇幼保健院、钟祥市儿童医院等医院目前已经在公司的管理下正常运营。同时，公司已经和钟祥市中医院、荆州市第二人民医院、咸宁市中心医院等公立医院达成合作意向，并积极开展月子中心、中医养生、移动医疗平台等衍生业务。 三、盈利预测与投资建议 我们预计2016-2018年EPS为0.70，0.92和0.98元，对应PE分别为31X，24X和22X，维持"强烈推荐"评级。 四、风险提示 药品降价；海外拓展低于预期。 产业资本热情高 举牌概念股再度走强 今年以来，产业资本举牌频频在A股市场上演。二级市场上，造就了廊坊发展、万科、武昌鱼等一大批牛股。进入10月，资本的举牌热情再度升温，包括北京银行等多只个股成为资金围猎的新宠。业内人士表示，举牌主题将成为贯穿全年的热点，投资者当前可深挖举牌金矿，关注相关概念股的机会。 进入10月，举牌风潮再度升温。统计数据显示，在短短的8个交易日当中，有武昌鱼、首钢股份、北京银行、ST慧球、天宸股份、四环生物、永安药业和丽江旅游8家上市公司被举牌，其中更是包括北京银行、首钢股份这样的"大块头"。10月份首钢股份涨幅达到14%，天宸股份涨幅达到21%。四环生物、丽江旅游涨幅也均超过大盘表现。 从二级市场的表现来看，举牌概念股已经成为资金的最爱。据国金证券统计显示，举牌公告日正效应明显，30日内平均超额收益11.9%。举牌公告日后，随着日期延长，超额收益先增加后减少，在T+24日时取得最高收益。在此之下，建议投资者继续关注举牌概念股。 国金证券建议投资者从两条主线关注机会，首先可关注产业资本举牌模式，潜在标的具备如下特征：第一大股东持股比例小于30%；2016年半年报ROE大于5%；PE小于30倍。结合行业特征，投资者可关注绿地控股、金科股份、欧亚集团、大商股份、豫园商城、口子窖等股。其次，投资者可关注PE+上市公司举牌模式，潜在标的具备如下特征：市值占比前30%的股票；控股股东持股比例小于30%；公司属性为民营企业；近期未发生并购重组事件或并购重组失败；净资产规模小于5亿。投资者可关注威尔泰、精伦电子、金城股份、深中华A、大东海A、仰帆控股、ST中发等股。 |
