电力设备与新能源行业周报：中报业绩亮眼，光热上网电价落地
上周电力设备与新能源板块整体较弱，子版块中电站设备受益于特高压概念拉升，全周涨幅达到1.8%，遥遥领先于其他板块。由于市场风险偏好降低，新能源汽车板块出现回调，锂电板块估值已降至47倍，但从企业三季度业绩预告来看，依然维持高速增长，并且由于新能源汽车政策有望在9月份出台，部分物流车企已开始生产准备，我们判断新能源汽车板块行情有望近期走强，建议关注超跌品种，并适时布局。 投资要点： 行情回顾：上周电力设备板块下跌0.64%，同期创业板下跌0.72%，沪深300上涨0.25%，涨幅在申万28个子行业中排第19名。从估值层面来看，电力设备整体估值43倍，相当于创业板估值67%。子板块中，电站设备和充电桩表现最佳;个股方面中电电机、华光股份涨幅居前。 行业热点：1.光热发电上网电价确定，撬动千亿市场。近日发改委核定光热上网电价为1.15元/千瓦时，1GW示范项目名单近期有望公布。我们判断十三五期间装机规模大概率可以达到5GW，按照装机成本25-30元/瓦，预计市场空间可达1300亿，系统集成商和核心设备供应商最为受益，建议关注首航节能和杭锅股份。2.电力设备与新能源行业中报业绩高增长，锂电与光伏尤佳。我们统计186家上市总体营收/净利润同比增长24%/63%，其中锂电和光伏板块净利润增幅为156%/100%，表现最佳。 本周专题：“中国制作2025”促智能制造，变频器进口替代成趋势。变频器使电机系统节电率普遍可达30%以上，中国变频器市场有千亿级的市场潜力，2017年将超过300亿。进口替代促使国内变频器厂商保持高速增长，凭借较低的价格及良好的售后，中国变频器供应商不断抢占变频器市场份额，由2005年不足15%的市场份额提高到现在30%左右的市场份额。受到替代人工及设备向快精准方向发展的影响，以3C制造为代表的新兴设备制造业发展较快，为高性能变频器产品迎来了良好的发展机遇。 投资建议：新能源汽车为业绩领涨板块，其中锂电池板块弹性最大，从已披露业绩预计的公司来看，三季度业绩依然维持高速增长。受新能源政策延期出台以及市场风险偏好降低影响，目前锂电板块估值已经跌至47倍，由于新能源汽车政策近期有望落地，车企开始生产准备，四季度放量为大概率事件，全年新能源销量有望达到60万辆。重点关注三元电池产业链：电芯方面，推荐亿纬锂能、澳洋顺昌;上游材料方面推荐沧州明珠，当升科技;充电方面推荐和顺电气、亿利达;电控板块推荐方正电机。另一方面，推荐低估值高成长的阳光电源。在其他领域，关注电改方面的投资机会，推荐智光电气、迪森股份，关注量子通信主题性机会，推荐科华恒盛。 风险提示：新能源汽车政策支持及销量不达预期，充电桩建设不达预期。 |
