商业贸易和现代服务行业周报：中报分化验证行业龙头推荐逻辑，自有物业比例高的零售个股仍值得关注
市场回调，商贸零售板块变现居后。 本周沪深股市全面下滑，上证指数最终收于3070.31点，周跌1.22%。中小板表现优于沪深300指数，创业板的表现也优于沪深300指数。截至周五（8月26日）收盘，沪深300指数收于3307.09点，周跌幅为1.72%;创业板收于2189.75点，周跌0.67%;中小板收于6942.08点，周跌1.13%。行业板块方面，休闲服务板块表现最亮眼，上涨1.03%; 房地产板块表现最差，跌幅为3.94%。申万商业贸易行业表现欠佳，行业整体周跌幅达2.69%，低于沪深300指数-1.72%。一般零售子板块表现弱于行业整体，周跌3.41%，低于沪深300指数-1.72%;专业零售子板块表现也欠佳，周跌幅为2.30%，低于沪深300指数-1.72%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第26。 中报密集披露，业绩分化明显，继续推荐优质龙头公司。 零售板块中报密集披露，业绩分化明显，优秀龙头公司无论从利润增速、盈利能力等各个方面均呈现全面向好的发展趋势。推荐：永辉超市、苏宁云商。 继续推荐永辉超市，公司中报业绩增长符合预期，毛利率稳步提升，租金费用率下降、财务费用率大幅下降，盈利能力稳步提升。公司长期发展的天花板仍较远，未来的开店空间巨大，现金流结构迎来拐点，估值将逐步被消化下来，门店开设和同店增长导致收入增速17-20%，盈利能力提升至净利润增速30%，业绩增长确定性高，建议积极布局。 随着网络购物增速的快速下滑以及和阿里的战略合作，苏宁云商的投资机会在逐步体现。 公司目前战略思路清晰，线上紧盯京东，线下门店的盈利弥补线上亏损，与阿里深度合作，通过物流和供应链实现利润的增长。当前预期很低，股价安全边际高。 板块内物业充足的零售个股仍具备布局机会。 我们认为，物业充分，股权结构较为分散的区域零售个股仍具备投资机会。区域零售商竞争力日渐偏弱，但是拥有较多的核心地段物业，极易成为产业资本和行业内龙头企业的举牌对象。推荐关注：新世界、欧亚集团、大商股份、益民集团、银座股份等。 建议关注板块内靠谱转型个股，推荐：新华都、百大集团。 我们推荐关注行业内的靠谱转型标的。推荐：新华都、百大集团。 新华都主业业绩迎来反转，切入电商代运营高成长领域，未来电商代运营品类不断增加构筑业绩增长动力及股价上涨催化剂。 百大集团主业安全边际充足，获得优质民营三级亿元牌照转型医疗服务，实际控制人产业领域经营能力强，执行力到位。转型成功的概率非常高。 |
