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绿色发展概念股(上市公司,龙头股,受益股)

2016-9-1 08:39| 发布者: admin| 查看: 114775| 评论: 0

摘要: 绿色发展概念股(上市公司,龙头股,受益股):浙江富润(600070)、多氟多(002407)、华宏科技(002645)、向日葵(300111)、曙光股份(600303)、当升科技(300073)
绿色发展概念股方正电机(002196)继续看好四季度驱动业务弹性


                                                  
    报告要点
    事件描述
    方正电机发布半年报,2016 年上半年公司实现营业总收入4.70 亿元,同比增长27.17%;实现归属于上市公司股东净利润4906 万元,较上年同期增长434%。公司同时公告,预计1-9 月实现归属净利润7547 万-8001 万,同比增长315-340%。
    事件评论
    半年报业绩增速暂时主要由外延并表贡献。公司去年收购的上海海能及杭州德沃士于去年12 月开始并表。今年上半年中,上海海能贡献净利润2730 万,德沃士450 万,共计约3180 万,基本于去年同期持平。公司原有业务(含缝纫、汽车小微电机以及家电控制器)实现利润约为1700 万,去年同期则为920 万。
    受行业因素影响,公司上半年电动车产品出货未有效放量。公司通过并购上海海能及杭州德沃士进军电动车驱动市场,下游客户包括金龙、广西元正、众泰、通用五菱、东风及杭州泓源、南京环绿等,全面覆盖大巴、乘用及物流车等各类车型。上半年受骗补及补贴政策调整等影响,电动车行业整体产销量不达预期(全部车型共计15.5 万辆,其中物流车仅6433 辆;乘用车仅11 万辆)。公司电机及电控产品出货同样未实现有效放量,其中大巴混动总成出货约200 套、乘用车电机9000台、物流车电机500 台。
    静待行业补贴政策落地,继续看好公司业绩弹性。我们认为今年三季度电动车骗补查处事项将进入尾声,补贴政策也将最终落地。届时新一批补贴目录的出台将刺激电动物流车及乘用车产销迅速放量,直接带动方正电机驱动产品出货加速。若9 月初补贴政策可明晰,继续看好公司全年销量目标实现。
    预计公司 16-17 年净利润分别为1.72/2.26 亿,对应16 年PE46 倍,维持推荐。
    风险提示:定增限售股解禁,电动车补贴政策出台晚于预期



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