侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
热搜:

2016年中报探秘:QFII重仓概念股

2016-8-31 07:07| 发布者: admin| 查看: 17351| 评论: 0

摘要: 2016年中报探秘:QFII重仓概念股:贵州茅台(600519)、世联行(002285)、水井坊(600779)、深圳机场(000089)、上海机场(600009)、海天味业(603288)、海大集团(002311)、格力电器(000651)、海康威视(002415) ...
QFII重仓概念股贵州茅台(600519)2016年半年报点评:1H2016实际销售增速26.7%


QFII重仓概念股贵州茅台(600519)2016年半年报点评:1H2016实际销售增速26.7% 显著超越市场   
预期                                                                    
    实际销售回款增长26.7%,显着超越市场预期
    贵州茅台公布1H2016 业绩:营业收入181.7 亿元,同比增长15.2%;归属母公司净利润88 亿元,同比增长11.6%,对应每股盈利7.01 元。经过预收款调整后,实际茅台酒销量达到15,000吨,增长26.7%,显着超越市场预期。
    发展趋势
    首先,公司上半年的实际营收增速预计为26.7%,同时考虑到5%的批发价格提升,我们判断1H2016 茅台实际需求增速超过30%,和2015 年20~25%的增速比较,处于加速趋势,基本来源于大众消费和商务消费升级,从精英消费向大众消费转型较为顺利。
    其次,下半年计划投放量8000 吨,而2015 年下半年供给达到12,000 吨,考虑到公司超过20,000 吨的合格基酒存货,我们判断下半年的实际供给通过提前执行计划而达到12,000 吨以上全年供给达到27,000 吨,否则批发价格继续提升。
    最后,公司再次确认了2017 年12 月之前推动国企改革,我们判断2017/2018 年的报表营收增速有望提升到20%,实际销量按照每年3000 吨的增量对应产能增量较为合理,预收款逐步下降以提升营收增速。
    综合判断贵州茅台将长期处于供给紧张状态,批发价格长期看涨,短期存在波动。
    盈利预测
    预收款提升,经营现金流超预期。我们将2016、2017 年每股盈利预测分别从人民币14.59 元与17.5 元下调4%与3.47%至人民币14 元与16.89 元。主要由于公司对营收的确认小于实际销售。
    估值与建议
    目前,公司股价对应2017 年18x P/E。我们维持推荐的评级和人民币438 元的目标价,较目前股价有45.3%上行空间。
    风险
    如果公司不能加快产能建设,长期营收增速难以进一步提升。



路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

本文导航


返回顶部