电力设备与新能源行业周报：积极关注风电龙头，逢低布局电动车真成长
投资要点 投资建议和策略： 3月初以来我们一直积极看多板块，以电动车和一季度超预期为主线，到6月中旬超额收益明显，近期建议多关注风电板块。首先，新能源车补贴调整方案有待9月，工信部增加专用车准入门槛，加剧市场对于销量的担忧，同时新能源车补贴目录，包括物流车出台时点也很关键，7月销售环比下滑已反应行业观望的心态，9/10月将是新能源车销量环比放量的拐点，当然企业二季度已开始积极备货，旺季时点推迟会增加库存压力，但是年底抢装值得期待，电动车持续高成长的趋势不变，建议逢低布局真成长细分龙头，积极关注tesla供应链;其次，风电已处于行业的底部，明年将有所好转，风电板块估值低预期低，值得近期重点关注，再次，电改持续推进中，各地成立电力交易中心，广东电力交易竞价继续放量，物联网标准敲定带来新的机会，持续重点看好售电和用电服务;再次，储能政策层面没大变化，但已有文件确定电储能参与调频调峰辅助服务试点，项目增多，值重视，再次，国务院常务会议部署制造和互联网深度融合，工业4.0成长性好，建议布局，再次，配网是2016年投资重点，上半年业绩高增长，值布局;最后，光热电价有望近期出台，光热值关注，光伏2016年下半年增长压力较大。此外，大集团小公司国企改革值布局。 电动车：3月初我们就强调加大配置，提出政策底\销量底\一季度业绩高增长，三因素共振带来大行情，3月中旬tesla推出model3进一步点燃热情，电池材料/三元/充电桩板块轮番上涨，4月充电桩板块因招标最为强势，4月底以来三元和电池材料继续领涨，主要业绩和销量驱动，叠加政策放开预期，5月底开始销量和第四批电池目录推动新一轮上涨，直到6月中旬。7月中旬市场传出补贴调整方案有待8/9月份出台，工信部增加专用车准入资质门槛，需要有底盘资质的企业才能拿补贴，加剧市场对于下半年销量的担忧，而7月的销量已反应市场观望的态度，目前看9月出台的概率较大，9/10月将是新能源车销量环比放量的拐点，企业二季度已开始备货，动力电池存货2GWH，旺季时点推迟会增加库存压力，政策鼓励向大企业集中，龙头公司中报业绩靓丽，对于优质标龙头表的来说短期的调整是中期布局的机会，看好三元电池及上游材料，看好tesla供应链优质标的，看好充电桩运营，积极关注物流车。积极关注燃料电池和石墨烯板块 风电：风电目前预期较低，估值普遍低，而风电行业处于底部，2016年装机的下降幅度预计好于预期，由于2018年降电价2017年抢装预计有一定增长，积极关注龙头标的; 电改：电改正在积极推进之中，各个地方建立电力交易平台，广东地区售电交易放量明显，京津冀也在鼓励参与售电，积累足够用户、有资源、有创新服务的企业将胜出，持续重点看好; 光热：光热能源局工作会议上已经提到了新的高度，预计8月出台光热电价，积极关注光热主题; 储能：将列入十三五能源规划，已有独立文件确定电储能参与调频调峰辅助服务试点，储能项目增多，铅炭开始具备一定的经济性，未来空间无限，是较好的主题和成长板块，优选锂电、铅炭、系统龙头; 工业4.0：四部委联合印发《机器人十三五产业规划》，人工智能也正在加速发展，国务院常务会议部署制造业和互联网的深度融合，工业4.0成长空间大，行业内企业外延机会多，2016年估值也具有较大吸引力，看好; 配网&电网：电网投资2015年四季度明显大幅提速，年初国务院就发文开启新一轮农网投资，配网和电网企业今年上半年业绩增速较高，作为拉动经济刺激见效的板块，配网和电网板块行情或值期待; 国企改革：两会文件来看国企改革有望加快，自去年9月以来国企改革板块表现不佳，大集团的电力设备公司和新能源平台公司国企改革的空间较大，建议积极关注; 光伏：光伏上半年装机23GW，二季度历史高点，7月以来产业链价格下降，下半年有压力，未来有待平价上网，关注制造龙头标的; 核电：核电方面没有明显的机会。 投资组合：电动车：宏发股份、华友钴业、国轩高科、亿利达、新宙邦、沧州明珠、比亚迪、富临运业、亿纬锂能、石大胜华、当升科技、北巴传媒、长园集团、杉杉股份、天赐材料、正海磁材、科士达、信质电机、大洋电机;风电：天顺风能、金风科技、福能股份;电改：智光电气、炬华科技、北京科锐、积成电子、中恒电气、新联电子;储能：南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份;工业4.0：汇川技术、宏发股份、华中数控、长园集团;配网：国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气;光热：杭锅股份、首航节能;国企改革：国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自;光伏&能源互联网：隆基股份、阳光电源、江苏旷达、林洋能源、特变电工;特高压：平高电气、许继电气;核电：台海核电、应流股份。 风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。 |
