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国金证券:AR规模将数倍于VR 五概念股最具看点

2016-8-9 09:31| 发布者: adminpxl| 查看: 13863| 评论: 0

摘要:   国金证券发布研报称,增强现实与虚拟现实的最大区别在于“增强”二字,即AR强调虚拟与现实的交互,而VR则强调对于虚拟世界的沉浸感,给予用户一种在虚拟世界中沉浸、封闭的效果。  目前AR产业正处于市场启动期 ...
美盛文化(002699)动漫服饰商升级传媒新星


                                  
    投资要点
    利好刺激,公司传统业务有望爆发。迪士尼系列产品在公司动漫服饰业务中占比较大,是公司主要的现金流来源。16 年上海迪士尼的开园将提振公司动漫服饰业务;而备受期待的《魔兽》大电影即将上映,公司作为官方玩具产品总代理,有望复制《冰雪奇缘》题材衍生品的成功。
    泛娱乐平台生态业已成型。公司近年投资并购多个标的,重点开拓原创动漫培育和泛娱乐开发运营平台业务,美盛IP 文化生态圈已初步形成。原创IP 方面,目前已拥有《星学院》、《爵士兔》、《纸牌三国》等一系列优秀原创IP 作品,《星学院》第一季表现抢眼,收视率指标稳居前列,第二季和《星学院》相关大电影也将很快与观众见面,届时《星学院》IP 的影响力将得到进一步增强;泛娱乐平台方面,公司已部署丰富的平台资源,为公司各业务模块打造立体化出口,涉及动漫、游戏、影视和衍生品等领域,多种产品交叉推广,实现IP 的持续有效变现。
    定增打造IP生态圈,继续深化传媒布局。公司拟非公开发行不超过9000 万股,募集资金不超过30.3 亿元,用于投资建设IP 文化生态圈项目以及收购真趣网络100%股权,将增强公司优质IP 发现获取能力、优质内容提供能力,并进而实现IP 的全产业链开发、不同产品的交叉销售。此外,公司精准切入VR/VR领域,与国内领先的AR/VR内容创造和发行商创幻科技和VR线下体验互动平台超级队长展开合作,进行虚拟现实领域的前瞻性卡位布局。
    盈利预测:根据公司过去的增长和盈利表现,我们对美盛文化未来三年作出如下关键假设:1)动漫及非动漫服饰行业整体平稳,不出现断崖式下滑;2)传媒类业务积极推进,相关并购标的运营顺利。由于非公开发行还未落地难以统计股本的变化,我们暂时不考虑股本摊薄以及SIP 生态圈盈利影响,预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.34 元、0.47 元、0.54 元,非公开发行完成后目标市值200 亿,首次覆盖给予"增持"评级。
    风险提示:文化产业政策变化,上海迪士尼、《魔兽》影响或不达预期,非公开发行或不及预期、产业链布局或不达预期、并购企业业绩实现或不达承诺。



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