川仪股份(603100)工业物联网龙头
国内工业仪表绝对龙头。公司现已成为我国经营规模最大、产品门类最全、系统集成能力最强的综合性自动化仪表制造企业，经营规模和综合实力排名国内同行业首位。公司产品主要服务于石油、电力、冶金、化工、建材等国民经济支柱产业以及核电、市政环保、城市轨道交通等新兴领域。 具备绝对竞争优势： 一是产品品种、系列齐备，可根据市场的不同需求。给予成套供货和快速满足特殊需求，各产品单元能够形成较好的联动效应，具有较强的应变市场、抵御风险的能力；二是齐备的产品结构有利于更全面地了解各产品之间的交叉特性。为客户提出更具针对性、更优化的产品解决方案，适应用户需要及把握应用行业需求发展趋势；三是由于产品、技术领域覆盖面广，能更准确、全面地把握行业的发展动态，为基础技术研究和产品开发赢得先机。公司在整个经济形势低迷情况下，依然保持了较高的利润水平，毛利率高达30%以上，净利润维持在1.5 亿左右。 工业物联网将是物联网最大主题。工业物联网是工业4.0 的核心基础，它是利用局部网络或互联网等通信技术，把传感器、控制器、机器、人员和物品等通过新的方式联在一起，形成人与物、物与物相联，实现信息化、远程管理控制和智能化的网络。仪器仪表成本不断下降，从经济角度，大规模的使用传感器已经可行，同时与云计算相匹配，从而能够以更低廉的成本采集、分析更大量的数据，从而产生成本下降的趋势。随着整个物联网生态环境的成熟，工业物联网的应用需求开始逐渐强烈，比如：生产、仓储、物流的高效需求;实时生产数据和设备数据的监控需求;更加准确的生产跟踪需求;智能预测和预警需求等，我国工业物联网的发展也由过去的政府主导逐渐向应用需求转变。2014 年我国工业物联网规模达到1157.3 亿元，在整体物联网产业中的占比约为18%。赛迪顾问预测，在政策推动以及需求带动下，到2020 年，工业物联网在整体物联网产业中的占比将达到25%，规模将突破4500 亿元。 联手华为发力工业物联网：公司依靠自身优势与华为等优秀企业加强合作，共同提升仪表单体基于大数据和"云"计算的工业互联服务能力，取得阶段性成果，七大类仪表初步联通并推出样机。华为通过与川仪的合作方案解决了旧仪器仪表通信协议难扩展的问题。 维持盈利预测，给予"买入"评级。我们预计公司2016/2017/2018 年EPS 分别为0.44/0.5/0.54 元/股， 对应动态PE37X、33X、30X，同行业2016-2018 平均估值水平65X、49X、39X，公司工业仪表具备绝对竞争优势，发力工业物联网，受益物联网市场大爆发，潜力巨大，给予买入评级。 |
