钛白粉九连涨双乙甲酯供给紧张 在供给侧改革和需求上升的推动下，今年钛白粉市场已出现九轮涨价，累计涨幅逾30%。“供给侧改革将加快钛白粉的产能出清，低库存+需求启动，价格将继续上涨。”中信建投证券分析师罗婷表示。 西南证券认为，钛白粉下游需求仍将稳步增长：去库存成为目前房地产行业的主旋律，新一轮的房地产政策有可能加速房地产去库存。而钛白粉需求增速与商品房销售增速高度相关，在房地产新一轮的去库存的政策之中，也将持续带动钛白粉的需求增长。 A股市场中，佰利联收购龙蟒钛业，四川龙蟒与佰利联产能总和达61万吨（含佰利联氯化法项目），全国产能第一。中核钛白、金浦钛业、安纳达分别拥有钛白粉产能20、18、12万吨。 除钛白粉之外，双乙甲酯因供应异常紧张，价格继续跳涨。宁波王龙事故后，双乙甲酯异常紧张，现存的所有双乙甲酯企业生产的产品无法满足国内维生素E的生产。 海通证券指出，除VE还在努力保障生产外，其他下游已经开始下降开工，应对甲酯的供给不足。供给紧张刺激下，小厂供给的甲酯价格继续跳涨。因G20的影响，8月份国内VE企业都将停车，对双乙甲酯需求减少；G20过后，VE企业复产，如果宁波王龙不能同时复产，双乙甲酯将出现大量短缺，王龙复产越晚，短缺越严重。目前全球的双乙甲酯产能几乎全部在中国，近几年中国一直是净出口国，海外仅美国伊士曼拥有不足万吨的装置，每月可外销量200多吨，虽然在天成事件后，国内甲酯供给不足，企业进口了部分海外甲酯，但仅仅200-300吨。 粘胶短纤是棉花的优质替代品，粘胶短纤价格及下游需求与棉花价格存在强相关性。西南证券分析师商艾华认为，2015年下半年粘胶短纤行业环保标准趋严，部分产能意外退出，大大加速了产能淘汰进程，而粘胶需求端则维持稳定增长，供需格局出现根本性变化。而随着国储棉轮出在9月底结束，部分新棉或受此前长江中下游汛期推迟上市，下半年国内棉花供需未见明显改善迹象，棉价有望延续涨势。粘胶短纤与棉花的合理价差约为1700元/吨，随着棉花价格的持续上行，粘胶短纤价格的长期压制因素解除，下半年上涨空间将打开，有望再创新高。 “粘胶短纤已跨过周期拐点，看好粘胶短纤产业链近期及中长期走势发展。”商艾华建议重点关注粘胶短纤相关标的：中泰化学、三友化工及澳洋科技，分别具有粘胶短纤产能36、50和28万吨，粘短价格每上涨1000元/吨，将增厚公司EPS0.16、0.17及0.26元/股。 |
