化工行业跟踪报告：环氧乙烷上涨，关注奥克股份
点评： 环氧乙烷应用广泛。环氧乙烷(EO)是乙烯衍生物中仅次于聚乙烯的重要产品，全球范围内约70%的环氧乙烷直接用来生产乙二醇，约30%的环氧乙烷(通常称为精制环氧乙烷)用来生产聚羧酸减水剂聚醚单体、乙氧基化物、乙醇胺、聚醚多元醇、乙二醇醚等，在纺织、日化、医药、汽车、建筑等等领域中均有广泛的用途。 乙烯成本支撑，检修致供给紧张，环氧乙烷价格上涨。环氧乙烷主要原料为乙烯，目前CFR东南亚和东北亚价格分别为1085美元/吨和1135美元/吨，维持在高位，给予环氧乙烷成本支撑。环氧乙烷易燃易爆，不易长途运输，因此有强烈的地域性，因7月中下旬扬子石化20万吨装置检修，造成华东地区供给紧张，价格于7月4日和7月19日连续两次上涨，涨幅分别为300元/吨和400元/吨，合计涨幅8.33%。 G20期间供给减少，下游旺季来临，价格将继续上涨。G20期间，地方对于安全保障的要求强烈，而环氧乙烷属危险品，预计浙江及上海的产能至少将会降负荷生产，供给收缩将带来供应持续紧张，且下游AES洗涤剂等行业旺季来临，带动需求向上，预计华东地区环氧乙烷后期将继续上涨。 建议关注奥克股份。公司在扬州拥有环氧乙烷产能20万吨，是华东地区较大的产能之一，将受益于环氧乙烷价格的上涨。经测算，环氧乙烷价格每上涨1000元/吨，公司EPS增加0.22元，弹性巨大，建议关注。 风险提示：风险一：环氧乙烷价格下跌；风险二：环保风险。 |
