餐饮旅游行业7月投资策略：旺季行情释放板块弹性，国企改革有望风云再起
7月观点：旺季行情释放板块弹性国企改革有望风云再起。 维持板块“超配”评级。短期来看，行业正式迎来三季度旅游旺季，历史季节性规律依然在发挥情绪作用，同时，上半年旅游板块表现平平，目前市场存在存在低位补涨板块个股诉求。上述两点叠加使得我们对未来2-3个月的板块行情相对审慎乐观，因此从6月29日我们明确增加弹性标的配置，兼顾了股价底部、历史弹性、短期题材三方面考虑，继续推荐峨眉、三特、宋城、凯撒、腾邦;与此同时，高层近期释放出了推动国企改革积极落地的实质信号（习近平发表做大做强做优国企讲话，国资委公布7大央企改革试点企业），旅游国企改革有望风云再起。继续优先推荐国企改革稳步推进的自然景区板块（低估值/低市值/15年低涨幅/低预期/主业经营稳定且行业景气度/国企改革加速带来的公司治理改善），重点关注峨眉、桂旅、张家界、黄山、丽江等，此外，同时建议关注中国国旅（集团合并、首都机场免税店招投标）、大连圣亚、华天酒店（最大限度的混合所有制）等。 重点公司中报预计增长23%，比较优势仍明显。 综合我们对行业景气度和重点公司的跟踪，我们预计旅游重点公司中报业绩增长23%，与一季报业绩增速基本持平。虽然，受二季度不利天气等因素拖累了部分景区客流的增长，但在费用调控影响下，业绩仍有明显增长。综合来看，考虑到在经济下行的背景下，重点公司整体录得23%左右的增长，仍然具有较为明显的板块比较优势，也体现出行业整体良好的发展趋势。 6月旅游板块跑输大盘0.33%，重点公司跑输大盘1.01%。 6月，旅游行业整体下跌0.87%，板块整体跑赢大盘0.15%。重点公司月度下跌2.47%，跑输大盘1.45%。子版块依次为：餐饮（1.09%）>综合（0.17%）>景区（-0.32%）>酒店（-0.72%）。6月旅游板块个股中，九华旅游（+33.04%）涨幅居于第一，世纪游轮（+31.75%）及三特索道（+12.10%）分列二三，而西藏旅游（-19.98%）由于复牌补跌及收购方案低于预期，出现大幅回调。 5月行业重点数据跟踪。 5月国内游客流受天气影响出现分化，张家界市景点、黄山风景区5月接待国内游客同比增长分别增26.50%和1.30%;旅行社组织出境游人数中上海市同比增长21.62%，浙江省同比下降3.9%;北京星级酒店Revpar上升2.12%，上海及这件分别下降0.79%、1.73%餐饮收入同比增长10.90%，继续保持复苏态势。 |
