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音乐正版化加速推进 版权和艺人价值有望凸显(附概念股)

2016-7-18 09:14| 发布者: adminpxl| 查看: 17280| 评论: 0

摘要: 2016年7月15日,腾讯旗下音乐服务QQ音乐,与拥有酷狗、酷我音乐等产品的中国音乐集团正式合并,未来三家平台将进一步推动数字音乐领域的正版化进程。业内人士指出,保守估计,合并后新音乐集团的市场份额超过70%,随 ...
共达电声(002655)2016年一季报点评:Q1传统主业符合预期 关注五一档《梦想合伙人》上映及艺人经纪持续落地


共达电声(002655)2016年一季报点评:Q1传统主业符合预期 关注五一档《梦想合伙人》上映及艺人经纪持续落地                                            
    一季度归母净利润242.7万元,同比下降31.69%,扣非净利154.6 万元,基本符合预期,重组正在稳步推进有望3 季度并表。乐华文华主投主控的《梦想合伙人》将于五一档上映,微単热度较高,旗下男团UNIQ 近期活跃,韩国造星模式已见成效,看好公司基于造星形成的影音联动平台,维持强烈推荐。
    投资要点:
    Q1 传统业务业绩基本符合预期。公司一季度营收1.58 亿,同比增长20.25%;归母净利润242.7 万元,同比下降31.69%,扣非净利润154.6 万元。全球消费类电子增长疲弱背景下,公司传统业务发展情况基本符合我们的预期。
    重组稳步推进,打造明星工厂,进军影音娱乐。公司拟发行股份及现金支付收购春天融和(影视制作)和乐华文化(艺人经纪+音乐+影视),交易作价41 亿,配套融资丌超过32.73 亿,其中10 亿元用于投拍影视作品,资产重组正稳步推进,有望在三季度并表。重组后公司将形成以造星为基础的影音联动平台。影音业务可为艺人提供曝光推广平台,培养的艺人可反哺影音业务,降低人员成本,粉丝济也有劣于影视项目推广、提升音乐版权价值。
    多部影视作品热度较高,关注五一档电影《梦想合伙人》。15 年五一档票房收入6.35 亿,同比增长69.4%,五一档期是青春片的黄金档,15 年票房前十影片有4 部是青春偶像电影。乐华文化主投主控的《梦想合伙人》微単话题阅读量2.4 亿,以女性创业为题材,由星你导演张太维执导,姚晨、唐嫣等当红偶像主演。《夏有乔木》《大话西游3》《东北往事之破马张飞》《快手枪手快枪手》等也将于年内上映,电视剧方面公司还投资了《如懿传》《锦绣未央》。
    旗下新生代偶像有较高活跃度,韩国造星模式已见成效。公司培养的第一个偶像男团UNIQ 近期活跃,王一単加入湖南卫视《天天向上》主持人天天兄弟;UNIQ 作为嘉宾参加浙江真人秀节目《我们相爱吧》;5 月将推出新专辑。
    维持强烈推荐。传统业务16-18 年净利1900 万,传媒公司16-18 合计对赌业绩3.1/4.0/5.05 亿,定增后7.77亿股,当前股价对应PE38.63/30.33/24.25倍。韩式造星模式具有独特性,音乐标的具有稀缺性。维持强烈推荐。
    风险提示:资产重组进展不顺利风险;业务整合进展不顺利风险。


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