纺织服装：重点关注棉纺龙头公司荐8股
短期棉价具备支撑，继续重点关注棉纺龙头：近期棉花市场再度升温，棉花期现市场均出现加速上涨态势，在目前时点上，我们认为决定下半年棉价走势主要是3个因素：1)外棉价格：印度等主要棉花产区减产预期强烈，供需关系变化依然是下半年国际棉价的重要支撑，印度国内棉价持续强势；2)新棉产出：若后续洪涝影响持续出现或扩大范围，对10月新棉上市的减产预期将进一步强化；3)抛储节奏： 在国内期货上涨、外棉同步上涨的趋势下，由于过去几年高价收储的因素，国家在保证产业链合理利润水平的前提下，具备提价动力，以降低高价收储的损失；若国内期货价格大幅走高从而带动现货价格拉升，同时内外棉价差持续扩大，对纺织行业冲击明显，国家可通过加大抛储等政策进行调控，以稳定国内棉价。总体而言，外棉价格保持坚挺，若后续储备棉不放量，加上10月新棉上市减产预期的影响，贸易商及主要用棉企业竞拍储备棉的积极性仍将持续，预计国内棉价仍具备支撑，且由于气候因素对供给端影响的不确定性，后续不排除进一步走高的可能。 建议继续重点关注行业定位领先具备议价能力、棉花供应稳定的棉纺龙头华孚色纺、联发股份。华孚色纺棉花成本占比高、净利率处较低水平，棉价上涨带来的弹性贡献显著(根据目前棉花库存情况，若下游订单价格保持平稳，可增厚业绩1亿左右)，随着全面介入上游棉花产业链，对棉花储备的战略价值愈加突出。 7月组合：(纺织服装)华孚色纺、联发股份、森马服饰、海澜之家、贵人鸟、(商贸零售)永辉超市、老凤祥、新南洋。纺服行业关注：1。棉价上涨叠加人民币贬值利好棉纺龙头(华孚色纺、联发股份)；2。质地优异、核心竞争力突出的价值品种(森马服饰、海澜之家)；3。“新消费”及转型投资机会： 网红经济(华斯股份)、体育消费(贵人鸟)、医美(朗姿股份)、转型品种(九牧王、伟星股份)；商贸行业关注：1。核心竞争力突出的成长型公司(永辉超市)；2。黄金板块投资机会(老凤祥)；3。教育类上市公司推荐K12线下培训/职业教育/国际学校等细分领域(新南洋、东方时尚)。 |
