中科曙光(603019)布局"百城百行" 打造"数据中国"
首次覆盖给予增持评级，目标价49.4元。预计公司2016-2018年EPS为0.32/0.43/0.61元，云计算行业2016年平均PE为56.9倍，但是考虑公司积极转型，有望成为国内云计算技术、产品、解决方案及云计算服务的核心供应商，给予一定的估值溢价，给予公司2016年PE为154.4倍，对应目标价49.4元。 今日高性能计算机的龙头，未来商用服务器的翘楚。作为亚洲第一大高性能计算机厂商，连续7年蝉联中国TOP100排行榜市场份额第一,掌握了大量高端计算机领域的核心技术。公司在高性能计算领域的技术储备与积累将对现在在商用服务器领域的拓展带来极大的优势，未来公司在商用服务器市场的前景将十分值得期待。 NAS系列产品优势显着，助力存储领域高速成长。公司2015年云存储产品在HPC、广媒、气象环保、视频监控等行业及领域表现优异，并在政府、金融、能源等行业实现较大的业绩突破，而面向分布式存储的NAS产品系列占存储类产品收入占比大幅提升，在未来存储小型化、去中心化的趋势中，公司布局深厚、空间巨大。 牵手VMware，加码云服务。公司提出了“数据中国”战略，建设“百城百行”云数据中心，2015年公司累计建设城市云数量达22个，同时与VMware达成前瞻性战略合作，联合开发并推广适合中国用户的云计算产品及解决方案，帮助公司逐渐从供应商向运营商转变。 风险提示：（1）商用服务器市场行业竞争加剧；（2）与VMware合作效果有待观察 |
