烽火通信(600498)定增获国资委审批通过 助力公司竞争力全面提升
事件描述 公司今日发布公告称，国务院国资委原则同意公司本次非公开发行股票的方案，同意烽火科技集团有限公司以现金方式参与此次认购，认购比例为本次非公开发行股份总数的10%－20%。本次非公开发行股票完成后，烽火科技集团有限公司对公司的持股比例不低于 43.93%。 事件评论 定增获国资委审批通过，助力公司竞争力全面提升。公司此次定增拟募资18.02 亿元，计划分别投资5.16 亿元、2.47 亿元、3.70 亿元、4.13亿元、2.56 亿元用于融合型高速网络系统设备产业化、特种光纤产业化、海洋通信系统产业化、云计算和大数据、营销网络体系升级等项目。我们认为，公司此次定增一方面有助于公司巩固光通信主业，使公司产品线持续向高端拓展，夯实公司在通信主设备市场的优势地位，未来有望收获市场份额与盈利能力的双向提升；另一方面，公司借助在信息安全等系统集成方面的领先实力，继续加大信息化转型步伐，未来公司在云计算、大数据海量市场的长足发展将促使公司未来竞争力全面提升。 大股东参与定增，彰显长期成长坚定信心。此次定增方案中，公司大股东烽火科技认购比例不低于10%、不超过20%，大股东参与认购也彰显出公司对于其未来长期发展具有坚定信心。 光通信行业维持高景气态势，信息化业务拓展持续推进：我们重申，4G 及宽带投资、传输网升级扩容将驱动中国光通信行业维持高景气态势，公司作为光通信行业龙头，在光系统设备市场竞争中持续取得份额突破，成为光通信行业高景气的显著受益者。此外，公司在巩固传输网业务的同时持续拓展信息化业务，具体而言：1、烽火星空作为中国网络监控领域龙头，近年来订单充足，预计随着公司商业模式逐渐从单纯硬件销售向大数据分析服务延伸，未来业绩持续高增长态势将延续；2、公司与省联投成立合资公司湖北省楚天云有限公司，其信息综合服务能力国内领先，未来有望借助地域优势实现稳健成长；3、公司与邮科院共同出资设立武汉飞思灵微电子，旨在突破核心芯片技术提升芯片自给率水平，满足公司信息化拓展要求，未来布局值得期待。 投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计公司2016-2018 年全面摊薄EPS 分别为0.91 元、1.18 元、1.51 元，重申“买入”评级。 风险提示： 1、主营光通信行业成长持续性可能低于预期； 2、包括烽火星空在内的信息化转型进展可能低于预期； 3、定增募投项目投资收益率可能低于预期； 以上不确定性因素均可能导致最终实际情况与我们的判断产生偏差。 |
