机械行业2016年中期策略报告：新智能+新服务，更精彩
回顾：2016年以来截止6月27日，机械行业指数累计下跌20.40%，个股的涨幅中位数为-18.96%(不含2016年上市新股，共计263家)。在财政发力、房地产热销的背景下，机械产品需求多数有所好转，但强度偏弱，上市公司2016Q1营业收入同比减少1.5%，净利润合计同比减少5.8%，降幅较2015年有所收窄，但亏损企业数量仍达到63家。2015年行业有90家机械公司推出了非公开增发方案，转型并购成为潮流。2016年截止6月27日，有64家机械企业推出非公开增发方案，机械设备企业转型的步伐并未停止。 展望：在宏观经济政策同时注重稳增长、调结构的背景下，机械行业需求处于弱势波动的状态，同时细分领域差异较大。形式上，企业寻求增长方式仍然以外延并购为主。下半年整体行情看点包括：(1)关注细分领域的高景气度子板块；(2)企业的转型升级进入攻坚期，关注业务转型的标的，但同时也需防范两方面的风险：一是并购未完成但预期已有所反映，二是并购方向滞后导致估值承压。 投资思路：从中长期来看，机械行业核心的投资机会仍然在于寻找下游具备成长机会的子领域及商业模式发生重大变化的领域。 重点方向： 1、“新智能”方向：侧重于物流自动化、3C自动化、后道包装、激光雷达等领域； 2、“新服务”方向：包括环卫装备、智能立体车库、电商仓储和第三方检测等领域； 3、其他专用设备领域：重点关注油气装备、高空作业平台和核电领域。 投资建议：基于行业需求分化，我们维持机械设备行业“持有”的投资评级，推荐个股为：(1)“新智能”组合：巨星科技、永创智能、东杰智能、昊志机电等；(2)“新服务”组合：龙马环卫、华测检测、音飞储存；(3)专用设备组合：浙江鼎力、杰瑞股份、江苏神通、华伍股份等。 风险提示：宏观经济波动；原材料价格上升；企业外延发展具有不确定性等。 |
