计算机行业含新三板协同周报：“纯主题选择困难”背后，某类公司确定表现
行业观点： 一周再六个重磅主题？计算机“纯主题选择困难”不幸再完美演绎。6月17日区块链项目TheDAO遭到攻击，区块链报告热议，投资者却难找到安全边际高标的了(申万宏源策略&计算机3月22日、4月28日、5月9日已发三篇区块链深度).6月20-21日，窄带蜂窝物联网(NB-I.T)获得RAN全会批准掀起全市场波澜，似乎有近百个标的。6月20日，中星微宣布神经网络处理器NPU量产、“神威太湖之光”在全球超算登顶，推荐该主题的报告却立刻被其它主题淹没。再加上视频大数据、互联网医疗、集成电路(见表1)，5月29日、6月19日周报描述的计算机“主题选择困难”再演绎。振聋发聩的主题声音、迷茫的主题选择后，表现明显的却以利润成长股居多。主题彷徨后，聚龙股份、超图软件、太极股份、立思辰、赢时胜、同有科技等利润成长驱动的公司却居上周计算机涨幅榜前20.2016年择时发布四篇TMT利润成长推荐报告，第二篇(及前后对TMT利润、PE探讨)、第四篇恰为TMT3月反弹、5月下旬反弹底部，也很可能都是市场唯一。 预计这种趋势还只是开始，脱欧启发、易欢欢总演讲是佐证。一方面，“英国脱欧”事件后，假设苏格兰、希腊等类似影响，全球资产风险偏好可能持续波动或低迷，计算机股票会更加回归基本面：稳健的资产负债表、优秀的现金流量表，预计3-5年以自由现金流或经常性税前利润为验证的经营。近期经历情绪波动，经历MSCI风波，经历“脱欧”风波，两大中期成长(见周报每周推荐)同有科技、赢时胜却屡创新高。另一方面，本周我们在北京开“申万宏源TMT资本峰会”，A股TMT过去的明星研究员、互联网金融千人会秘书长、易股天下创始人易欢欢总发表重要演讲。他认为“从MaryMeeker2016发言看，传统互联网创新已经到尽头”，“领导已经学会纯概念性的大主题难以为继”，而且还有两大反身性，即并购市场反身性、科技股价值反身性，见图1和图2. 1)新三板：点点客/中搜网络/和创科技/美林数据/行悦信息/凯立德/卡联科技/金润科技/维珍创意/等。新三板分层正式名单公布，953家企业进入创新层。2)低估值+利润反转：广电运通、航天信息、新北洋、千方科技(停牌)、浪潮信息、新大陆(停牌)、聚龙股份、广联达、恒生电子、博彦科技。当前突出信雅达(预计2018年利润接近5亿，3年CAGR57%)、广电运通(推测神州控股“毒丸”计划有效期6月30日后即无效)、新北洋、航天信息(预计中报高于投资者预期，与金融IT领军德利多富合作)、新大陆(受益于2016H2收单整合，物联网主题).3)成长(云计算大数据)：同有科技、启明星辰(停牌)、神思电子、太极股份、久其软件、海兰信、浪潮软件、、美亚柏科、东方国信、天源迪科、绿盟科技、同花顺等。突出同有科技(预计将纵向发展存储衍生领域，若相变存储发展，刺激其存储新品)、太极股份(预计收购价格36元不调价，预计当前34.60距此4%涨幅确定！)、神思电子(预计减持公告已情绪释放)、久其软件、海兰信、同花顺等。4)其它：川大智胜、新国都(0131新增)、赢时胜(0320新增)、信息发展(0229新增)、三联虹普、天银机电等。当前突出信息发展(已公告激励方案，等待激励授予)、天银机电、新国都、赢时胜等。 |
