电子化学品行业：路演反馈及总结，推荐3股
华创化工团队自5月底推荐电子化学品板块以来，相关公司和板块尤其是半导体化学品板块股价出现较大幅度的上涨。结合近期路演及与行业专家的沟通和反馈情况，我们将整个半导体化学品板块的逻辑进一步进行梳理和总结。 路演反馈及总结：目前电子化学品板块配置比例并不高(我们预计主要原因包括相关公司市值规模偏小，短期内涨幅巨大，以及前期仍有包括新能源汽车在内的其他热点板块)，对于半导体化学品相关标的是短期主题性投资机会还是未来几年蕴含巨大投资价值存在较大分歧。我们认为在新技术(云计算、人工智能、智能驾驶)逐步兴起的背景下，基于对深度大数据处理的需求大幅增加，将带来半导体硬件设备的快速更新升级。半导体行业或迎来大规模发展契机。与此同时，在中国集成电路国产化势在必行的大背景下，中国半导体行业不仅可以抓住产业转移的机会，更可承接全球产业升级的良机。 从行业周期景气向上的逻辑出发，最先受益的将是设备生产商，但设备投入主要为一次性投入；晶圆制造环节主要还是规模及成本优势，竞争预计较为激烈；半导体化学品作为产业链耗材，是全产业链竞争格局最优、资产较轻且高毛利率的板块，也是投资机会最为清晰的方向。 目前的半导体行业，与前两年的新能源汽车板块类似，短期缺乏业绩支撑，但政策支持及利好不断，远期前景清晰。将有望成为贯穿未来1-2年的重要投资机会，建议大家保持持续重点的跟踪和关注。 标的推荐：上海新阳、南大光电、巨化股份 目前A股电子化学品及半导体化学品公司众多(详见后文)，从已进入下游半导体行业供货体系来看，重点推荐已供货中芯国际和海力士，并进入台积电电镀液认证体系的上海新阳；持股的北京科华已进入中芯国际光刻胶供货体系的南大光电。同时这两家公司也是目前上市半导体耗材企业里面唯一两家进入02专项的公司；同时关注湿化学品龙头公司巨化股份(4个品类湿化学品进入中芯国际、华虹等供货体系，2个品类特气8月份有望投产). |
